金奢易网11月22日讯 在风险资产持续走高的一年中，对冲潜在风险的资产表现也非常的出色，长期美债上涨约9%，黄金更是惊人的上涨了逾11%。
当前黄金的收益已经跟上了典型的60%股票/40%美债投资组合的整体回报。换句话说，这是不同寻常的一年，投资者的对冲行为并没有付出任何的代价。
全球最大资管公司贝莱德首席策略师 Russ Koesterich认为，在今年年末和明年初，投资者可以选择削减一些头寸，但是不能放弃黄金投资。
税改政策影响金价走势特朗普税改的进展给黄金走势带了很大的影响。
以减税形式的政策可能以两种方式打压金价:实际利率略高和政治不确定性下降都会使得金价承压。
预测黄金走势最好的指标是实际利率水平，实际利率快速上升，或者只是温和、暂时的上升都会给黄金带来下行压力。
美元走软助力黄金上涨今年迄今，美元的走软是黄金上涨的助力之一，美元指数从1月高点下跌幅度超过9%。然而，最近因投资者预计美联储12月将会加息，美元开始走强。
在短期内，Russ预计美元走势将趋于稳定，特别是减税计划成功通过的话。美元坚挺将会导致黄金涨势失去动力。
（美指走势）
值得注意的是，近期的环境对于黄金来讲并不理想，但投资者仍然不能放弃黄金，除了长期美债之外，黄金也能带给投资者多元化收益。
在大多数波动性较大的情况下，黄金不仅能作为对冲股市风险的工具，还能对冲信贷风险。随着信贷利差的紧缩和美国股市估值升高，投资者可能考虑减持黄金头寸，但是不应该放弃。
