周三(9月14日)，据全球最大资产管理商—贝莱德集团(BlackRock)表示，对那些担忧美股过热和波动性加剧的投资者来说，黄金仍是其投资组合中最佳的对冲类资产。
贝莱德全球资产配置小组主管Russ Koesterich在一份报告中称，目前，美股站在高位，而波动率却接近历史低位，投资者不再担心对冲风险和下行保护，再考虑到美联储加息预期上升，黄金近期出现了小抛盘。
黄金今年以来的反弹巨大，很多人都质疑现在是不是获利结盘的好时机。虽然投资者确信联储晚些时候会加息，但债券真实收益率相较年初和长期平均水平还是很低。换句话说，货币环境依旧是很宽松的，黄金受到了支撑。
除利率预期上升外，Koesterich还有个理由看好黄金—能有效对冲股市波动。尽管波动目前很小，但是预期未来会上升。从历史上看，黄金是最有效的波动对冲工具之一。
贝莱德集团所投资资产的年度表现
从1994年以来的彭博月数据来看，恐慌指数对黄金和标普500指数(S&P 500)之间的回报对比起到很大作用。在恐慌指数走高的月份，62%的时候黄金回报高于标普500。相比之下，在恐慌指数走低的月份里，仅35%的时候黄金回报高于标普500。
Koesterich指出，美股恐慌指数在20上方继续上升的时候，75%的时候黄金回报高于标普500指数。
“换句话说，在股市波动从高水平继续上升时，黄金相对股市的回报优势会加大，因此黄金仍是我们投资组合中最佳的美股对冲工具。”贝莱德称。
