随着金价大幅振荡，黄金企业套期保值需求日渐强烈。对于传统的黄金企业而言，积极运用金融工具来控制市场风险的探索值得肯定，可套期保值的水平却参差不齐，有盈利的，也有亏损的，总之黄金企业套期保值的能力需要进一步提高。在当前这一新的市场形势下，黄金企业应不应该套期保值?
（黄金）
前些天，一则黄金行业上市公司“因做套期保值，导致上半年在金价上涨近30%的情况下，只获得微利”的消息刷爆了朋友圈。由于很多投资者不熟悉套期保值，而期货等衍生品更是在国内市场被严重“妖魔化”，加之中航油等曾经因衍生品导致巨亏的阴影，一时间很多投资者对企业进行套期保值策略多有误解甚至持嘲讽的态度。
针对当前这个案例，我们推测应是企业对库存黄金进行了无敞口的套保，即持有与库存量相当的空头头寸，平滑了价格波动对库存的影响，因此在同业没有对库存黄金做套保或只部分套保的情况下，该企业没能享受到金价上涨带来的“库存红利”。
此外，在放大套保敞口的过程中，需要对之前的套保单(空单)进行平仓操作，但是这部分空单的浮动盈亏(很可能是亏损)，将变为实际盈亏，这对企业的财务管理机制是个考验，毕竟浮亏变实亏将会为财务管理人员造成相当大的压力。
那些衍生品交易导致巨亏的案例，多数是在套保的名义下进行投机交易，进而投机失败的恶果，恰恰是没有做好套期保值，可见套期保值策略对于持有现货实物的投资者的重要性。对于持有大量金条或者上海黄金交易所的黄金现货的个人投资者来说，套期保值策略则更是需要。
当然，这些都是理论上的可能，实际在操作中，个人客户还很难找到低成本的、占用少量资金的套保工具，也缺乏专业的投资参考建议。所以，我们要加快创新，找到适合的金融产品，降低生产、流通、销售、投资各方面需求所面临的市场风险。
