一名优秀的投资人可以预计到将来可能会发生什么,但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面,而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的,那么对“何时”大可不必过虑。
这是技术分析的两大核心即空间和时间,空间相对容易一些,时间就比较难了!大部分的散户喜欢用时间来证明自己的实力,而聪明的投资者则喜欢以空间来规划自己的买卖!
目前的国际黄金已经突破了1510美元/盎司,对于2019年上半年来说涨幅已经非常不错,所以黄金未来是否能够继续上涨,保持一个较高的持续力量,还是要看许多数据来决定的!
第一个数据:十年期美债收益率与联邦基金利率!
我们可以从历史的经验里看到,当十年期美债收益率与联邦基金利率出现倒挂的时候,往往预示着降息的周期开启。
而在美国历史上几次显著的降息周期之前,都会出现十年期美债收益率与联邦基金利率倒挂的现象。
根据2%左右的十年期美债收益率水平,倒挂幅度达到50BP,需要降息2次才能解除倒挂。
如果需要维持50BP的期限利差,则需要降息4次。
而近年来十年期美债收益率与联邦基金利率的利差维持在1%以上,这意味着6次以上的降息。
第二个数据,美国的失业率和薪资!
上一轮“失业率筑底+时薪增速筑顶”出现在2006年7月至2007年10月,随后次贷危机爆发,美国经济基本面迅速恶化,美联储快速降息并开启量化宽松。
而此次的“失业率筑底+时薪增速筑顶”在2018年底,2019年头再次交集,意味着美国未来的失业率可能会有所攀升,无法维持在一个较低的水平,那么对于降息来说,概率就更高了!
(下图,蓝色区域为降息周期,黄色为时薪增速,蓝色曲线为失业率)
第三个数据,目前的美股情况!
截至2019年8月:
美股道琼斯的平均市盈率已经达到了21.8倍左右;达斯达克的平均市盈率已经达到了26.4倍左右;标普500指数的平均市盈率已经达到了21.82倍左右;
而对于美股来说,三大指数市盈率其实常年是保持在20倍以下的节奏,但是近几年,由于走出了 10年的牛市行情,所以三大指数纷纷出现了市盈率突破20倍的情况。
而在美股历史上:
低于10倍,则出现买入信号;
高于20倍,则出现卖出信号。
我们可以从美股百年的走势里发现,只要高于20倍以上的市盈率,就意味着美股进入了风险区域,同时进入了超卖的节奏。
而如果美股出现结束十年牛市的迹象,甚至开始走熊,那么美联储降息维稳的概率就相当大了!
我的分析:
为什么要说到上面这三个数据呢?
因为上面所提到的三个数据,其实都是在阐明一个道理:
美国经济即将步入衰退期,并且美股大概率会走熊,美联储大概率会启动降息周期,来维稳美国的经济和股市,避免出现“硬着陆”的现象。
而对于这个现象来说,和黄金有什么关系呢??是的,接下来才是重点!
美国历史上36年里一共出现了4次大规模的降息,分别是:
第一轮是从1984年9月至1986年8月,美联储将利率从11.5%降低至5.875%;第二轮是1989年6月至1992年4月,在此期间美联储一共降息了25次,将联邦基金利率从9.8125下调至3%;第三轮是2001年1月至2003年6月,美联储降息13次,将利率从6.5%下调至1%;第四轮降息周期大家可能比较有印象,始于2007年9月份,也就是金融危机爆发时,持续至2008年12月,美国联邦利率从5.25%下调至0.25%。
而在这四次降息前后,分别出现了:
1)美股的大跌,走熊;
2)美国经济数据的疲软;
3)利率的倒挂;
也就是说,在美联储降息周期打开之后,黄金就会出现牛市行情!!!
这4次降息里黄金出现了较大幅度的上涨,在第1、3、4轮降息周期中,金价分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅。
其中黄金涨幅最大的周期就是2008年金融危机导致的美股大跌的哪一段时间,以为2008年的金融危机对于美国的打击最为严重,黄金自然受到避险情绪影响收益最大!
我的结论
所以,上方的大部分数据阐述了一个结论:
美国经济有走弱的迹象,美股即将走入熊市周期,并且降息周期大概率开启,所以黄金在未来的一段时间里,会有一个明显上涨的趋势。
但是至于这个涨幅有多少,还是要看美股的熊市走的有多惨,经济衰弱有多狠,并且这个降息周期的时间有多长。我们可以参考第1、3、4轮降息周期中,金价的涨幅来进行判断!(分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅)
如果美国此次的状况与之前这3次差不多,那么黄金的涨幅也差不到哪里去!
但是对于时间这个问题来看,也就又回到了开始我所说的那句话:“我们其实可以判断未来黄金的一个走势和一个大致的空间,但是对于时间上来说是很难把握的!这就是空间和时间的权衡!”
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