疫情全球蔓延，为何避险无法提振金价，黄金还能做多吗？

黄金上周和全球股市同步暴跌的现象令很多人不解，很多投资者都在思考疫情之下，黄金的避险光环是不是消失了？

实际上，黄金的避险属性一直存在。之前就已经说过，面对疫情，黄金的反应明显早于股市。在短短两周时间，黄金就从1570美元暴涨至1690美元，足足涨了100多美元。

最新消息称，韩国确诊人数已经超4000，日本和美国华盛顿宣布进入紧急状态，法国两名市长感染……目前疫情还没得到有效控制，今日股市的反能否持续还有待观察。

而黄金暴跌的一部分原因也是由于涨得太急了。所谓盛极必衰，大概就是这样。

从数据来说，黄金期货投机性净头寸已经升至有史以来最高。这反映出黄金市场投机过热。极端持仓之后，往往会出现调整，这在情理之中。

另一方面，在全球股市暴跌之际，黄金也出现相同的惨境，这也是部分因为投资者抛售了黄金来获取流动性，来补上其它股票仓位因为这次暴跌产生的补头寸需求。

在上周暴跌之后，黄金目前反弹，在1600美元关口附近。

从长期角度来看，黄金依然存在有利支撑，应该能持稳。面对严峻疫情重创股市，各国央行开始救市。

日本央行向金融机构提供给了5000亿日元的资金，限期两周。美联储称将采取适当行动来支持经济，目前美联储3月降息的可能性已经升至100%，焦点已经从是否降息转移到降多少。

当前，黄金走势较为平稳。在经历了暴跌之后，黄金后面行情应该会以震荡反弹为主，投资者要谨慎交易。

黄金现阶段明显是被作为金属属性看待，而不是被作为避险资产看待，这就是近一两天时间黄金下跌的原因，黄金建议观望。

那什么时候黄金会被作为金属性看待，而非避险属性

一：全球流动性相对较紧的时候，这个时候，不管是什么资产。都或多或少的会遭遇变相的压力.导致价格下跌。

二：全球出现金融或经济危机前半段。市场主要的资金被用来满足必须的消费需求或。应对企业经营需求，黄金也会被抛售变现。导致价格下跌。

三：当黄金的供应量持续增加,明显大于黄金需求，黄金的供应主要来自于三个方面，1矿产金2废金的回收3央行的抛售。供应大于需求也会导致价格下跌。

全球资本市场经过近两周的持续大幅下跌，财富被蒸发不计其数，有很多投资者都需要资金来帮助控制风险,而黄金前期过大涨幅,满足了一部分投资者的需求，即利润兑现。即弥补其他投资品的资金不足

涨于通胀，跌于通缩

黄金/美债都是避险资产，股市汇市属于风险资产。

经济不好---美联储降息----美债不行了----所以黄金避险性就强---上涨。

经济持续不好---经济从通胀变成通缩----无论啥资产都被抛售---下跌。

所以看得出，如果说，目前各国经济都因为滥发货币通胀，经济不好的话，其实还没到一定程度，所以，黄金作为全球性避险大资产，就持续的上涨；但是，一旦全球经济一体化，都开始衰退了，那么宏观的通缩就开始了，到那时候，黄金也救不了避险，避险也救不了黄金。

参考：在2008年金融危机当中，金银价格和股票价格一起震荡下跌长达八个月之久（见题图）。之后随着美联储大规模救市，直到QE前夕，金价才展开反弹。

所以，黄金长期上涨是【趋势】，恐慌后市通缩和流动性紧缺是短期的【反映】！

【黄金依旧在避险的路上狂奔】

避险，不代表你买入的黄金一直涨，不回头，就叫避险，金价年度收益率＞通胀率/实际利率水平是基础，跑赢风险资产是能力！

黄金的年收益率依旧在6-7%以上，这个是毋庸置疑的。

【金价未来上涨是主旋律】

我们坚信岁月静好，一切都会好起来，疫情会过去，经济会恢复，那么黄金依旧会在持续上涨的路上走。只有一种情况，就是各国的主权货币都开始走强，全球经济蓬勃，各国通胀减小，否则，黄金的价格就被捆绑在了“印钞机”上！越多越涨。

为什么美股狂泄而黄金不涨反跌？原来的避险需求哪里去了？

后一个问题很容易观察，避险资金去了美债，造成美债收益率一路下降！看到下图那根针没有？美债10年期收益率一度触及0%！美债飙升的原因一部分是避险需求，一部分是押注美联储近期会降息和/或释放流动性。

那为什么黄金的避险需求消失了？照例说，避险需求、降息和流动性增加，三者同样都会触发黄金上涨。我个人猜测市场在预期降息的同时，还预测了一件可怕的事：失业潮以及由此引起的通缩。过黄金是实质利率的负函数（也就是实质利率越低于零，黄金越有价值），而实质利率=名义利率 - 通胀率，所以，如果名义利率下降、通胀率不变或者上升，实质利率走低，黄金应该上涨。但如果名义利率下降、通胀率下降更厉害，实质利率就不降反升了，这也会导致黄金走低。

今天的黄金表现告诉我们市场在担心由于商业活动的停止造成失业率上升，失业率上升会造成购买力不足，购买力不足会导致需求不足，这就是通缩。

简单说，降息预期--->国债大涨，通缩预期--->黄金下跌。

任何的投资市场只要一旦施加上杠杆的话，它的投资对赌风险就开始急速的增加，当然在风险与日俱增的同时，收益率也会十分的具有诱惑性。所以如果之前就已经对于黄金价格做多或者做空进行过相对投资的话，应该还是具备一定的交易体系的。

那么这个时候没必要听从很多分析的观点，按照自己的交易逻辑和交易判断做投资即可。但是有一点很重要，就是当前外部的环境充满了一定的变数，这些变数或多或少都会关联到当前的黄金市场。比如美股和全球股市的走势，以及是否会有避险资金大规模进入黄金市场，即使有资金进入也会选择一个更稳妥的时机，那么这个时机的把握上就是你做多黄金的关键。

除此之外还有就是3月美联储极具可能的降息行为，这对于当前的黄金市场而言，又是一个充满不确定性的变数影响因素，在这种无法控制的外部影响因素之下，切记控制好自己的杠杆率。技术面上的话，优先关注1540~1560美元的区间支撑，短期内上方就是1600美元的整数关口压制。

近期全球疫情蔓延，本应提振金价，令金价继续上升。但美股最近又持续暴跌，导致国际对冲基金不得不拆东墙补西墙，出脱大幅盈利的黄金仓位，补充股市保证金。再加上近期黄金已经上涨到接近1700历史高位，令投机资金获利抛盘。我们可以回顾2011年8月22日，当黄金出现连续暴涨时，就意味着短线见顶，必定引发暴跌，2011年8月24日国际黄金暴跌5.5%。不过随后继续震荡走高，最终在9月6日再创历史新高，然而，那里却是双顶，随后金价出现暴跌。历史有鉴，因此当金价再次上升到历史高点附近，就会出现大幅的波动，这很正常。就算黄金还有新高，也要回调。尽管上周五跌幅3.58%，仍然没有史上8月24日那一次跌幅大。本周一我就警示过，当黄金暴涨时，绝对不要追高。黄金想要升值，必须在底部有先见之明，提前布局，绝对不能在历史高位再谈黄金升值保值，也许不仅不能升值，反而套你在高顶上。当年的中国大妈冲进金铺抢购黄金，就被套在了历史山顶，有史为鉴。所以必须冷静对待黄金的暴涨，尤其到了接近历史顶部的时候。有些人看见黄金暴涨，本周去追滞涨的白银期货，结果四日暴跌，损失惨重，可见追高的风险！下图为历史上的黄金见顶的情形。

由于美国股票市场出现崩盘，数只基金急需现金，因此现货黄金受到了来自追加保证金的影响。

黄金被用作股票市场中的流动资产进行交易，从而导致黄金暴跌。

再说，疫情爆发自来，黄金已经大涨，获利盘多，也有技术性调整要求。两个因素叠加，加剧黄金跌破关键阻力位，打掉止损单，触发连锁反应，于是暴跌开始了。

了解了这个原理，就知黄金价格受资金推动影响，是避险，是充当流动性最后补充手段，还是看资金量和资金流向。

短期，不建议做多。但是，这次暴跌，也跌出了黄金坑，大大降低了做多的风险，相应地提升了黄金做多收益的空间。

目前看，避险因素自然存在，美联储降息概率进一步增加，这些利好黄金上涨。

交易是科学，也是艺术。急涨急跌的市场中不是一般人可以火中取栗的。分析如上，只有技术高，能驾驭风险的可以逢低多。

黄金我认为多头趋势是不变的。疫情对全球市场影响是相当大。我认为近期金价下跌原因是大型机构基金投资者为了保股市仓位抛售黄金追加保证金。后面还是要起来的。

盛世的古董，乱世的黄金，何为乱世，战争，瘟疫都是乱世，那么暂时的黄金下跌，是有社会原因在里边，找到一个相对底部，可以做多