黄金现货年内涨幅逼近20%，后期还能涨吗？

今年黄金属于趋势性上涨，20%的涨幅还在正常范围内，无论是年内还是未来，黄金还有持续上升的动力。

我在专栏和文章中都对黄金走势有过分析，这里简述观点：

第一，黄金本轮上涨属于趋势性上涨，支撑来自经济周期下行和降息预期，这样的趋势性上涨不会被短期的波动打断，并且上涨周期长，上涨空间大。

第二，这次的上涨已经临近经济衰退周期前夕，因此属于黄金上涨周期的末端，可能可以创造几年内的黄金高点，甚至有一定可能创造历史高点。

第三，目前黄金走势会出现一段时间的走平，因为期待9月美联储降息的信息落地，上下波动都不会大。

第四，9月美联储大概率降息，一旦降息，黄金价格会迅速上涨，产生新的一轮涨幅，年底的价格可能达到1600-1650左右。

而明年黄金的长势还会持续，最终在经济衰退周期末期达到最高点，保守估计应该超过1750。

全球经济下行，中美贸易大战，汇率不断贬值，黄金是避险标配，目前黄金还有一定空间，但须做好仓位控制。

后期的涨幅概率还是非常大的。

因为目前的美国经济出现疲软下滑，失业率触底开始反弹；

股市处于高位滞涨，股市可能即将走熊；

美国长短期的国债利率又出现了历史罕见的倒挂现象；

所以种种迹象表明，美国大概率会进入一个衰退的周期，那么美联储自然会开启降息周期寻求刺激市场，振奋人心。

回顾一下过去几轮降息周期中，市场是什么反应。在过去的36年里，美联储一共进行过4轮影响较大的降息周期：

第一轮是从1984年9月至1986年8月，美联储将利率从11.5%降低至5.875%；

第二轮是1989年6月至1992年4月，在此期间美联储一共降息了25次，将联邦基金利率从9.8125下调至3%；

第三轮是2001年1月至2003年6月，美联储降息13次，将利率从6.5%下调至1%；

第四轮降息周期大家可能比较有印象，始于2007年9月份，也就是金融危机爆发时，持续至2008年12月，美国联邦利率从5.25%下调至0.25%。

我们可以看到：

而在历史上的4次大规模美联储降息后，黄金出现了较大幅度的上涨，在第1、3、4轮降息周期中，金价分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅。所以，一旦降息周期打开，黄金的上涨概率是非常高的。

另一方面，近期市场对于美国9月和10月的降息预期明显提升！

根据最新的芝商所“美联储观察”数据显示，市场预计美联储9月降息概率为100%，其中降息25个基点的概率为78.8%，降息50个基点的概率为21.2%。

综合来看，降息开启，黄金万两！但是黄金的涨幅空间是可控的，毕竟黄金作为的是避险产品和保值类的收益，对于大幅升值的可能性很低。参考2001年和2008年的金融危机时期，降息后黄金的涨幅也只不过是30.3%和17.28%。

所以，未来黄金的上涨趋势是确立的，但是空间有限，短期看1650美元/盎司，长期的如果美国继续降息，经济继续疲软，股市继续走差，那么继续上浮15%-30%也是有可能的。

黄金涨价的原因是多方面的。

后期还会不会涨？我来说说自己对贵金属的看法，供你参考！

前几天一则新闻吸引了广大投资者的关注，就是美债利率再次倒挂问题。继10年期和3个月期美债持续倒挂逾两个月后，10年期和2年期美债也自2008年金融危机以来首次出现倒挂。

十年期和两年期美债倒挂意味着什么？

瑞信称，衰退平均发生在2年期-10年底收益率倒挂22个月之后，最快的一次衰退发生在信号发出后短短14个月后。（在过去50年的每次衰退之前，10年期和2年期美债收益率都出现了倒挂）

经济学家Sung Won Sohn表示，2年期与10年期收益率的倒挂预测经济走势准度很高。在战后的9次衰退中，成功预示了7次，准度达到近78%。因此，如果两者开始倒挂，预计经济将在一年内陷入衰退。

“其实，当前的欧洲经济已经一脚步入衰退期。从“欧洲火车头”德国近期的GDP增长和负利率就可以明显看出。只是本次衰退的幅度和速度值得市场关注。”

总而言之，衰退要来了！

全球经济衰退期我们应该投资什么呢，在大类资产配置上我们还是先参考美林投资时钟的建议。

解释下上图，在滞涨期和衰退期之内，最适合投资的品种都是低风险的债券或者现金。然而，当前全球货币超发、美国主权信用风险显现和现有货币体系中美元地位下滑使得目前货币体系的信任值下降。伴随2009年后美国国债规模的迅速扩大，2018年美国国家资产负债率上升至66%的较高水平，未偿国债占GDP比重为105%的历史极值，国债对外国投资者的吸引力下降，预计2019美国全年财政赤字超过1万亿美元，美国国家信用风险处在历史较高位。

要真的说国债时代，什么时候到来？

当前国际局势纷繁复杂，面临着千年未有的大变局！你看得懂吗？

看不懂其实只要知道一句老话：乱世买黄金！

有人问我，国际黄金到了1500左右，这个位置还会涨吗？

其实冲击1500美金大关只是一个象征，并无实际意义。最重要的是，要搞清楚到底是什么导致了黄金暴涨。我说一说自己的观点。

我觉得，黄金要暴涨需要三个因素：

第一，全球金融危机,美国经济陷入衰退,美联储货币政策由加息转入快速降息甚至量化宽松,出现美国经济相对表现变差的局面,如2008年全球次贷危机,美元下跌刺激金价上扬的情形;

第二，全球经济复苏或扩张,但美国相对于其他经济体表现较差,如小布什时期美国经济扩张、美元加息但同时美元下跌,金价上扬的情形；

第三，持续地缘政治危机以及中美摩擦大幅升级预期,中美两个超级大国合则共赢,分则不但会拖累各自经济增速,也会拖累整个世界经济增速,黄金存在阶段性牛市机会。

其次，其实影响黄金的外部因素很多，当然目前最基础的是——全球经济形势不容乐观：多国相继降息，欧洲已经衰退，美国经济出现滞涨，已经一脚步入降息周期；中国经济增速放缓。

同时，各国央行积极购金也是一个重要信号。据世界黄金协会8月发布的数据显示，2019年上半年全球各国央行的净购金量达374.1吨，同比增长57%，是自2010年各国央行成为净买家以来的最高水平(按年度计算)。中国7月继续扩大了黄金储备规模。据近日中国人民银行调查统计司公布的数据显示，截至7月末，中国黄金储备增加9.95吨，达1,936.5吨，实现了自2018年12月以来，连续8个月增持黄金储备。

技术面上看（以美国CMX金为例）

月线上看，上月已经实现平台突破，这个位置是2016年以来的大平台，有句话叫“横有多长、竖有多高”。短期这个位置连回踩都没回踩，强势上攻，显示了多头强大的信心。但是对中期来说，这个位置的平台突破有着非同寻常的意义！再看下日线，如下：

纽约CMX金日线，目前是显著的多头态势，上涨趋势未变。目前处在高位盘整阶段，下方支撑最低可以看至1440一线，目前整体走势较强，近日预计还是会有反复震荡。这个位置如果向上，那是符合牛市预期的，多单持有不追多。如果向下，只要不跌破1440一线的支撑位，依旧不看空，逢低做多。

综上所述，后市黄金很有可能继续上涨。

当然除了黄金之外，还有白银。

今天重点说一说白银：

为什么要说白银呢，首先第一，白银近期的表现确实引起了市场的强烈关注；第二，从大周期看，白银整体位置比黄金更好。

先技术上看，白银的投机性或者说弹性好于黄金，当前位置经历了8月13日的宽幅震荡之后，多空双方态势显得更加稳固了。当然后市或许还有回调，下方回调的底线依然在16.68一线，当然要看到收盘价。个人认为这波白银回调已经基本结束，当前位置反复再反复之后，就是向上突破！只要是突破，要有一个震荡蓄势的过程。

再看下近期沪银的持仓量和成交量变化

金银比价变化。买白银还是得关注金银比价，今年以来金银比价最高时候升到过93，最近由于白银上涨有所回落，大概在89左右。89的比价在历史上来说，还是非常高的，历史比价平均水平在60，比价进入80以上，黄金都处在超买的区域，也就是说当前比价上白银还有很大的修复空间。有人说，黄金白银类似于股票中的大小盘股，大盘股黄金搭台，小盘股往往极具有爆发力。

除了直接买白银现货、期货、实物之外，最近也在关注一只白银股龙头。

000603盛达矿业（业绩好、技术面好、白银储量大、公司收购有远见）

盛达矿业（000603）22日公告：为进一步增厚资源储量，切实推进并购战略落地，拟以人民币1.09亿元收购阿鲁科尔沁旗德运矿业有限责任公司（下称“德运矿业”）44%的股权，使盛达矿业成为该公司第一大股东，实现相对控股。公司还在商谈继续收购7%-10%的股份，使公司持有德运矿业股权达到51%以上，实现绝对控股。此次收购亦是盛达矿业“每年至少并购一个优质项目”的战略目标落地第一子。

资料显示，盛达矿业已拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业等5个大中型银铅锌多金属矿山，白银储量超过8,200吨，年生产白银超过170吨，在A股上市公司中首屈一指。

盛达矿业近两年持续并购白银矿山，白银储量接近万吨，已成为A股白银资源龙头企业。这一方面说明公司战略思路清晰，抓住资源价格低位的有利时机，持续布局；另一方面，这种逆周期扩张的能力，也得益于公司一贯优质的财务表现。盛达矿业不仅白银储量增加，产量也在持续提升中：去年底金都30万吨选厂正式建成，明年金山矿业的采选能力就将由48万吨提升至90万吨，东晟矿业的“探转采”也在进行中。随着白银价格的向上修复，盛达矿业有望迎来“量价齐升”的局面。

技术上趋势良好，底部一直在放量，目前短周期平台已突破，中长线看或有较大空间。

黄金股总龙头：山东黄金； 中国黄金首饰第一品牌：老凤祥，很有潜力；白银股优质龙头：盛达矿业

以上内容不构成任何投资建议，投资者风险自负。

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不请自来。笔者认为，后期持续涨幅的可能较大。理由如下：

1.贸易争端。随着美国对外贸易争端不断扩大，不仅仅是中国、欧盟、韩国、日本等相继成了美国加征关税的名单。正是因为美国对外贸易争端的不确定性，导致了避险资金蜂拥购入黄金寻求避险，才到了黄金不断上涨的局面。

2.美联储降息逾期增加。尽管本月美联储已经降息25个基点，但是市场普遍认为低于预期，同时美联储暗示仍有降息空间，这就导致了市场观望情绪仍然十分浓厚。

3.美元和大宗商品价格存在负相关的关系。大宗商品价格的上涨，导致了美元下跌，从而间接影响国际金价。

4.美债收益倒挂。目前十年期的美债收益只有2%出头，是自2007年以来第一次低于二年期的美债收益，远远低于正常的收益水平，外界普遍猜测是否会有经济衰退的风险。

5.最近各国央行披露数据，各国央行所持美国国债都有不同程度减持，美元显示出了疲软的态势。多个国家的黄金储备都有所提高，这也是金价上涨的因素之一。

6.各国央行都根据美联储降息做出了相应的对策，有的央行跟进降息；有的央行使用货币政策，降低存款准备金、隔夜拆借利率等变向降息。这一些列的举动都导致了金融市场的波动，黄金的避险更是凸显。

综上所述，笔者认为，后期黄金仍有很大概率上涨，只要上述问题得不到解决，必先自己无处可去，推高金价只是时间问题。

任何一个投资产品都有它的一个鼎盛时期。和回调跟回落。像现在黄金这个价格的话，已经处于目前的高位了。短期的话肯定会震荡下行。因为这个黄金的话是避险品种，像现在的金融市场，证券市场，已经在最底端了，近期的最底端了。金融市场和证券市场的话肯定会有反弹 这时候的话，黄金的话肯定会回调。所以想做的话，现在可以减仓或者是稍微等一段时间再布局黄金板块。

涨肯定不能大涨，如果局势向好一点，就会大跌

周五(8月16日)亚市早盘，现货黄金短线突然急升，最高逼近1528.1美元/盎司。美国总统特朗普最新发表讲话，此外，朝鲜方面也传来最新消息，令避险情绪再度升温。近期对于贸易局势的担忧以及美联储将再度降息的猜测对于金价构成支撑。

同时，股市现在也处于震荡之中，金银价格也因此得到提升。目前从技术上看，金价在1500美元/盎司大关上方转入宽幅盘整，但仍处于明显的上升趋势之中，黄金多头近期具有技术优势。分析师认为，如果能够达到一定条件，那么短期金价就可能突破1600美元/盎司水平。

昨日走势回顾

现货黄金亚市早盘开于1516.10美元/盎司后金价小幅攀升后转盘整，欧市金价下挫，空方转为攻势，录得日内低点1507.90美元/盎司后反弹，金价震荡上行。美市多头上攻，金价重拾升势。录得日内高点1526.80美元/盎司后回落，再转盘整，终收于1522.80美元/盎司。

现货黄金周四(8月15日)亚市早盘开于1516.10元/盎司，最低下探1507.90美元/盎司，最高上涨至1526.80美元/盎司，收于1522.80美元/盎司，上涨6.72美元，涨幅0.44%。

黄金ETF持仓

昨日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日持增，为844.29吨，表明当前投资者对黄金投资较乐观。

重磅事件回顾

周四(8月15日)公布的美国上周季调后初请失业金人数为22万人，高于前值20.9万人和预期21.2万人，但仍处于多年的历史低位；美国7月工业产出月率为下降0.2%，低于前值0%和预期0.1%。

周四(8月15日)公布的美国7月零售销售数据强于预期，上涨0.7%，远超市场预期0.3%的两倍，表明尽管汽车相关购买有所减少，消费者仍在购买其他产品，这可以缓解金融市场对经济可能进入衰退的担忧。数据的发布给黄金带来一定的压力并提振了美元，也将落入美联储的鹰派阵营。

知名Economies周四最新撰文，对日内黄金走势进行前瞻分析称，金价昨日强势走高，目前位于1520.00美元/盎司关口上方，从而巩固了金价在未来一段时间内继续上涨的预期。目前等待金价测试1560.00美元/盎司水平，这是其对于金价的下一主要目标价位。

道明证券表示，黄金受到股市疲软的支撑，这使得多头控制着价格走势。 “在昨天股市大屠杀中，黄金表现良好，可以对抗疲软的股票。”道明证券的策略师表示。在不确定时期对安全避风港的额外需求正在帮助贵金属板块。 “考虑到安全资产供不应求，美国30日收益率创下历史新低，国债一直在下跌，黄金和白银受益于对安全避风港的一些溢出需求，”