国际黄金价格大跌，手中持有的黄金基金要卖吗？

11月3日与5日，我就黄金走势做了比较详细的分析，并在5日的文章中明确提出要规避短期风险且暂时不可买入，需待黄金周线指标调整合理后再伺机而动。而11月7日夜盘，国际黄金价格大跌，出现了中期罕见的降维空袭，因此黄金投资者应该加大风险管理。

昨夜CMX金E指当日下跌22.8美元/盎司，跌幅高达1.52%，报收于1472.5美元/盎司，而上海期货交易所的黄金期货由于人民币升值等因素，比外盘跌幅偏大。

（纽约金指数日线图）

一、中美贸易

因中美两国贸易磋商转向乐观，导致国际投资者对避险黄金的买兴下降，令黄金价格下行至三个月来新低。

中国商务部发言人在周四的例行记者会上表示，如果中美双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消加征关税，这是达成协议的重要条件。市场预期中美的协议达成条件正在接近，有可能会同步取消关税且有望在年底前签署协议。

10月17日，国务院印发进一步做好利用外资工作的意见。意见指出，全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制，丰富市场供给，增强市场活力。扩大投资入股外资银行和外资保险机构的股东范围，取消中外合资银行中方唯一或主要股东必须是金融机构的要求，允许外国保险集团公司投资设立保险类机构。2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。这说明国内金融领域进一步全面开放，在为磋商成功做铺垫。

新华社的最新消息，海关总署和农业农村部正在研究解除美国禽肉对华出口限制事宜。而11月5日，美国《联邦纪事》公布了中国鲶鱼输美的最终规则，确认中国鲶鱼监管体系与美国等效。中国是全世界仅有的3个被列为有资格继续向美国出口鲶鱼的国家之一。

中美之间的这些互利动作明显降低了国际市场风险，乐观情绪带动避险资金流动放缓，一些黄金投资机构与投资者开始获利回吐，导致近几日金价快速下跌。

二、央行十月按兵不动

11月7日，中国央行官方储备资产数据更新显示，10月外汇储备为31051.61亿美元，较9月份的30924.31亿美元增加127.3亿美元。 而10月中国央行黄金储备为6264万盎司，环比持平，结束十连升。

央行暂停购买黄金，这说明对中美经贸预期偏乐观，对市场风险回落有所预期，这是市场要重视的问题。

三、机构减持

11月7日消息，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust周四黄金持仓量较前一日下滑0.16%，持仓量从 29,445,350.28盎司降至29,398,242.45盎司。这说明一些做多机构短期有所减持。

四、美国与欧洲金融市场风险回落

美国三大股指因对贸易协议持乐观态度，昨夜皆创出历史新高，虽然尾盘有所滑落，但强势明显。而美国10年期公债收益率升至8月1日以 来最高，这说明美国金融市场风险在进一步回落，这明显打压了金价。

鉴于无协议脱欧风险已经褪色，且欧盟股市近期也普遍大涨，且国债收益率也在回升，所以国际金融市场风险进一步回落。

五、人民币与美元同时升值

受中美贸易乐观情绪影响，人民币与美元近几日同时升值，人民币离岸与在岸汇率都重返6字头，反弹力度强劲，这对黄金价格形成压力。

（离岸人民币汇率日线图）

多因素导致全球金融风险暂时回落，因此对黄金价格形成冲击。黄金的此轮回调基本符合我前期关于黄金还有两三个月调整的判断，目前黄金短线大跌，直逼周线中轨，中短线会遇到强支撑，因此长期投资者不必杀跌。明年美欧金融市场风险预期会继续放大，黄金长期还有上升空间。

我不建议现在卖出黄金，而是考虑适当的时机可以增加持仓。

我在专栏中对于黄金的价格走势有详细分析，这里简述观点。

黄金上涨的趋势性来自于两方面的支持，第一是经济下行，第二是全球央行的降息和宽松，只要这两个没有逆转，那么黄金上涨的总体趋势也不会反转。

目前看来全球经济仍然在向下，而且各国央行降息和宽松也没有出现反转，即使出现暂时的降息停滞，只要降息释放的流动性没有被收回，这些流动性都会对黄金进行支撑，也就是说黄金上涨还是一个长期的事情。

不过短期随着美联储暂缓了降息限期的放出，以及中美谈判形势的好转，黄金市场出现了较大幅度的回调。实际上在的上涨周期这样的回调会比较的频繁，不需要过多关注，这也是我为什么提倡大家进行长线投资，而不要关注短期的涨跌的原因。

昨天晚上天然气库存的波动带来了下跌，这证明了市场现在有多么的恐慌，并且这样的恐慌延续到了今天白天。不过正如巴菲特所说，别人恐慌的时候，我贪婪，现在正是一个加仓的好时机，只不过也许还应该再等形势再稳一稳再加仓更合理。现在卖出还不是时间。

黄金价格大跌，大家都有点慌，可能都是近期追高进的，如果是金价在一千三一千四时候进的，现在就没那么慌了。不过我想说的是，先不用慌，虽然短期以内黄金价格大幅下跌，但从终极看来黄金的价格还是处于低点，现在持有的黄金基金没必要出手。下面我来分析一下。

一、黄金为什么暴跌？

一是美国近期公布的失业和小非农数据不错，美联储也暗示暂停加息，市场对美国经济的看空有所缓解。因此美元指数上升，股市又创了新高，而避险资产黄金就遭到了空头的袭击。大家可以看到这次黄金暴跌是从11月1日开始的，也就是公布失业率和美联储讲话那天。二是中美毛衣谈判有些进展，双方都释放出了缓和的消息，达成第一阶段协议的几率增大。全世界都松了一口气，这件事受到冲击的还是作为避险资产的黄金。三是黄金的价格在近几月上涨30%，而近期处于一个调整期，大家对黄金价格上涨如此之多表示有疑虑。所以当市场上释放出对经济有利的信息时，处在犹豫当中的人加速逃离。

二、我对黄金价格下一步走势的判断

一是世界经济下行的趋势没有改变，即使假设没有这次毛衣摩擦，经济还是会还是要往下走。根据历史经验，在经济下行周期内黄金作为避险资产的价格会持续上涨，而现在才是世界经济下行周期的开始。 二是这个世界不止只有美国和中国，还有欧洲中东这些未来容易出乱子的地方，不管哪出个大事，黄金还是会上涨。例如如果左翼政党社民党11月举行大选，如果新的党魁反对联合政府。那么默克尔的执政将受到威胁，一旦这件事情发生，黄金肯定会暴涨。

三、投资建议

对黄金基金高仓位的。我建议卖掉一小部分防范短期风险。但是低仓位的大可不必现在出手，甚至如果黄金价格再跌，可以适当分批加仓该基金。普通投资者最忌讳的就是追涨杀跌。希望大家在未来的黄金投资中能够冷静对待暴涨和暴跌，分批加仓分批退出。

买基金是一个较长期的投资过程，不要在意眼下的市场波动，如果因为短期黄金下跌了，就要卖基金，黄金上涨了，就要买基金，那要在基金里面赚钱并不容易，因为基金并不是短线交易的品种。

最好是以一两年时间投资基金，尤其是黄金这类品种，本身就是不波动时期没有较大的行情，一旦波动就会涨势如虹，虽然近期在调整，但是每次下跌其实都是买入的机会，从长期去做多黄金基金，反而有利于后期黄金上涨了，基金会赚到钱。

每次买一点，每次黄金大跌再买一点，或者按月买入黄金基金，久而久之就能迎来赚钱的机会，因为用的是定投方式，不会出现孤注一掷的错误投资难以挽回的局面，此时一旦黄金后期调整结束，反而会获取较大的收益。

虽然近期黄金下跌了，但是黄金的中长期上涨还没有改变，手中持有黄金基金就不要担心短期的波动，应该要看的是黄金中长期的上涨，此时就可以继续持有黄金，不要担心的卖掉基金，等待黄金继续走好。

国际黄金大跌，基金被套牢了，其实不用担心，最好可以采取定投的方式补仓，后期黄金价格涨上去了又能获取到收益，现在的黄金整体多头已经显现，中长期看涨趋势已经形成了。

投资基金做的是行业趋势，只要趋势不坏，就不用卖出，当然，如果对行业走势有点研究的话，适当做点差价，效果会更好。

国际黄金大跌，但黄金基金还是继续持有的好

国际黄金从高点1559点，一路回撤到了1450点下方，跌了100多点，说大跌也不为过。但是，放到周线上看，这100点还真不算什么，相对于前一波的上涨，从1268点涨到1559点，上涨了接近300点，调整个30%，再正常不过。俗话说，“孤阴不生，孤阳不长”，放在股市中也一样，走势中不会存在只涨不跌的。周线上看涨跌的对比，当前的下跌只是正常的调整而已，上攻的趋势没有改变，简言之，这里的下跌只是调整，后面还会继续上涨。

从技术面看，黄金在6月份突破过去6年的周线大平台后，现在只不过是周线上一笔回抽确认，确认对平台的突破，而从点位上看，就是经历了100点的下跌，也只不过回调到了之前上涨的0.618位，换言之，这里上攻的趋势没有改变，属于强势调整的范畴，下跌只是对之上涨的技术修正而已。因此，国际黄金大跌100点后，打到了技术支撑位，这里不但不是出局的点，而且应该择机进场加仓的点。

基本面上看，黄金上涨的逻辑有两个，一个是世界货币政策从紧缩转向宽松，另一个动荡的世界局势，这两个大趋势没有彻底改变前，黄金长期牛市的逻辑不会改变。

总结：黄金在基本面和技术面上都显示上涨的趋势没有发生改变，这波黄金的下跌只不过是对之前上涨的技术修正，且调整到了支撑位，这种位置出局，搞不好就是卖在调整的最低点上，所以，这时候是不建议把黄金基金卖掉的，反而应该择机加仓。

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最近看到很多消息说国际黄金大跌，这个有点大惊小怪了，虽然说最近一周国际黄金跌去了-3.47%，但是今年涨幅还是有16%左右，这个回调也算是符合市场规律的，没有只涨不跌的商品。

那么回到本话题，国际黄金跌了，手里的黄金要卖掉么？我认为当然是不需要卖掉的，黄金的对抗风险能力是最强的，一时的下跌不会影响黄金的价值。

我2012年结婚的时候，去香港买了很多黄金首饰，当时一克是400元左右。后来黄金一路下跌到2015年11月份左右，那时一克才220元左右。在下跌的过程中，我也从来没有担心过黄金会变的一文不值了。因为我知道黄金从长远来说保值能力是最强的。所以一时半会的下跌，并不用太在意。

最近一年黄金上涨得非常快，主要就是国际形势有些动荡，所以各国都在大量储备黄金。今后国际形势还是不大稳定，所以只要有点风吹草动，大家就又会蜂拥而至来抢购黄金了。

我作为期货交易者，从交易的角度分析，黄金目前只是暂时的回调，但上涨的趋势还是在的，后面再创新高还是值得期待的。

弱弱地说，杰克并不多讲黄金方面的观点，此前回答的零星黄金相关的题目时，杰克提出黄金1600美元是一个技术坎儿，并不容易过，黄金的行情走势也应验了杰克的观点。

回顾黄金以往走势，最高时曾冲至1900美元上方，之后就没再重现，虽说目前全球经济景气度一般，但是仍然不足以让黄金重现1900美元辉煌。

短线来看，黄金处于高位震荡状态，立足短线的操作方式还是要遵循震荡箱体的策略，接近箱体上沿时逢高做空，反之，接近箱体下沿时逢低做多。

中长线来看，黄金仍会向上冲击1600美元关口，毕竟在经历不景气时，黄金依然是资金的最佳避险港湾，只不过，仍需强调的是——要突破1600美元仍具有较大的技术阻力。

首先，黄金的保值功能，是从古至今的观念认同。其次，布雷顿森林体系解体后，黄金与美元脱钩。（原本1盎司黄金固定兑换35美元，也就是美联储多印35美元，就要在金库里多储备1盎司黄金）全球多元化货币，使得美元相应贬值，各国对黄金偏好增加，使得黄金需求上升，价格也随之上涨。于此同时，随着各国货币供应量大幅增加，普通民众对黄金保值功能也开始增强，再次提振黄金走高。最后，黄金在2008年达到最高，是因为美国次贷危机引发的全球金融危机。黄金的避险偏好达到了顶峰。那么，现在为什么民众对黄金失去偏好了呢？其实答案很简单，多元化投资及消费渠道的形成。2003年以来，中国的房地产涨了近10倍。而同期的黄金的涨幅，仅仅3倍不到。黄金跟房子比较，收益率太低了。尤其2012年以后，黄金一路阴跌，其间“中国大妈”深套其中而懊悔，誓要解套后买房子。一定程度上，对黄金第一买方主力形成观念意识上的打击。而后援部队来看，现在年轻人投资多元化，不再对黄金感兴趣。所以说，80后炒股，90后炒币，00后炒鞋，一定程度上，也是各个年龄阶层，对投资标的偏好不同的集中体现。所以说，黄金在每个年龄阶层投资分化，使得买方更少。黄金自然难以形成上涨合力。但值得注意的是，各国的央行，似乎对黄金依然兴趣不减。根据国际货币基金组织数据，各国央行在9月份继续疯狂购买黄金，其中，阿联酋、哈萨克斯坦、土耳其和白俄罗斯等增加幅度较为显著。而中国外汇管理局数据看，央行持有的黄金储备在9月末较上月增加19万盎司(5.4吨)至6264万盎司 (1775.8吨)，连续第10个月增持黄金。此外，有意思的是，德国21年首次增持黄金，9月份黄金储备从上个月的1.0825亿盎司增至1.0834亿盎司。而在地缘政治不确定，英国脱欧，量化宽松延续等一系列因素下，黄金仍将得到各国央行青睐。所以，综合而言，黄金在各国央行看来，依然是宝；但是对于个人投资者的投资需求，由于多元化因素，兴趣降低。而对于个人消费者而言，黄金购买需求也降低了。因此，如果从需求方看，会中性偏空黄金。但总体而言，黄金多空并行，未来方向仍然可期。

在数字货币或将成为主流，那为什么看好未来黄金呢？其实，这个是关于相对收益率和稳健增值的话题。如果追求暴利，那么数字货币或许会有超预期收益，但是，高收益下，必然伴随着高风险。而黄金，依然是稀缺性的保值品种。尤其在全球地缘政治冲突，货币宽松延续，经济下滑风险等系列因素下，黄金年复合收益率3-5%点依然可以实现，因此黄金投资依然可行。只是，上升的空间和速率将减缓而已。

总而言之，在大环境不确定因素较多的前提下，黄金虽然增值幅度有限，但总体仍会上行。因此，手中的黄金依然可以继续持有，无需变现。此外，对于没有好的投资标的物，而对比特币等虚拟货币不懂行的投资者，那么，黄金依然是较为稳妥的品种，值得长期关注。

就在昨日晚间，黄金再次刷出短线新低了，最低到达了1448美元的位置，并且短期的调整势头仍在延续，多头未见抵抗迹象，主要原因是市场目前的利空消息不断增多，导致了金价的避险需求开始降温，走出了下跌延续的行情。

而此前美联储虽然经过了三次的降息过程，但是对于第2次与第3次的降息17黄金的价格已经经过了一轮上涨行情，且伴随着其他的利空消息影响，导致黄金此轮的上涨进入了一个较长期的震荡过程。

一，昨日下跌的原因。昨日市场传出消息，全球最大黄金etf遭三年来最大的赎回，持有黄金来避险的投资者正在逐渐的减仓，导致黄金的避险需求降温，下跌周期延长。

也就是说前期黄金疯狂上涨后市场又受到利空消息的影响，导致了目前金价所处的位置大部分投资者并不看好做出了减仓的行为，让黄金继续走出新低。

二，坚持定投基金。购买黄金基金主要是以中长期投资为主，眼下黄金虽然走出了短线新低的行情，但是金价的整轮上涨趋势仍未改变。

此时更应该在黄金每一次出现较大调整时期进行一定的增仓行为，降低买入基金的价格成本，以便金价后期再次上涨能获取到收益。

而黄金仍会受于全球经济下行加大影响，短期的调整之后也会继续迎来抄底买盘的介入，不用担心后期金价进一步下跌风险。

因此建议，可以采用定投的方式在黄金每次出现较大调整时继续买入仓位摊平持仓成本，毕竟金价已经走出了一轮较长的涨势，在后期仍会继续走强。

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