股市风险加剧，为何黄金不涨反跌？

两个主要原因：

买黄金只是降低了风险的等级和力度，不等于真的会一点风险都没有；

而且，在极端行情时，黄金的避险属性会失效！！！

要明确一点：黄金属于中高风险的投资，并不是低风险投资；

而这里的“避”，更多的意味是在“其他市场风险加剧”的前提下，用来对冲风险的。

而当股市连续下跌并大跌，投资人手里资金无法解套时，同时持有股票和黄金的人，就会考虑卖掉黄金，补仓股票；（当然这个做法不推荐）

这样就会导致黄金里的做多持仓减少，卖盘加大，价格自然会回落；

这就是常说的“股金双杀”！

但这种情况通常只出现在极端行情的时候，且持续时间不会太长，上一次最著名的“股金双杀”就出现在2008年次贷危机的时候；

当时也是很多人认为黄金是避险工具，所以蜂拥买入黄金，推高金价，并且很多投资机构是杠杆投机；

结果遭遇大量抛盘，导致金价跳水，进而使杠杆资金不得不止损（因为杠杆资金不止损，亏的可不只是本金而已），造成了多杀多的碾压式行情；

于是产生了难得一见的“股金双杀”的局面；

下图是2008年3月份到2009年末的周线走势图，上图是黄金，下图是上证指数；

可以看出，两者基本是齐涨共跌的走势；

而这种局面直到2010年开年后（1月份）才出现改变，黄金继续涨，而A股开始震荡并下跌；

在此前，两者方向同步的时间，持续了将近两年，如下图：

总结要点：

黄金只是有限避险；

极端下跌行情时，黄金的避险功能会减弱，甚至在一段时间内失效；

就拿年后的黄金走势给大家分析下（用内盘的黄金指数为标的物）：

下图2是黄金日线图，可以看到，节后第一天开始，由于受到周边环境影响，指数大幅跳空高开；

但没有放量拉升（看图1的分时图 和 图2日线图的MACD指标的第一个点）；

缩量拉升，表明做多意愿不足，有回落需求；于是开始回落整理，一直到下方均线密集支撑处才再次拉起；

而这次拉起是放量的，所以没有见顶，迅速回落后再次拉起，但看最后一个点（黄色向下的箭头处）

这里的MACD是缩量拉的，且DIFF被DEA线压制，这里就再次有回调需求了；

再看黄金的周线图，更明显：

现在已经形成了周线的顶背离形态（价格创新高，但MACD指标没创新高）；

如果这里MACD不能放量拉起，回调几乎是必然的！

总结来说，虽然还有其他影响因素，但以上两点颇为重要，希望对大家有所帮助。

黄金只是市场风险对冲工具的一种，当黄金价格进入高位区间时，其对冲风险的能力会有所下降，因此受市场追捧的热情就会有所减弱。

而黄金价格并非没有反应出国际股市近期的高风险，国际黄金3月9日提前冲顶，并创出今年的新高，伦敦现货金一度触及1703美元/盎司，为近7年来黄金价格的高点。由于对全球股市的严重超跌反弹有预期，所以黄金价格冲高回落，并随着周二亚洲盘与美股的反弹出现了大幅回撤。

目前黄金受制于价格偏高、各国央行增持有所减缓，以及黄金消费下降等因素，暂时难以展开攻速，但是鉴于国际金融风险偏高、全球卫安问题继续扩散，以及美联储即将大幅降息救市，预期黄金依然会有一个冲高过程，但是我前期也申明过，目前黄金冲高之后宜减磅。

为何减磅而不再是持续增持呢？因为黄金近期的波动率明显加大，当投资品种在高位波动率不断放大时，就需要高度重视投资风险，从风控角度来说一般需要降低持仓比例。因此即便后市黄金价格会进一步走高，但是在持仓上也应做合理性的调整。

虽然黄金是不可替代的重要避险资产，但这需建立在价格优势上，目前黄金价格逐渐偏高，同时存在历史高位的心理压力，因此黄金投资变得谨慎。由于黄金价格偏高且金银比进一步扩大，白银的弱势又牵制了黄金的涨幅，再加上钯金近期因严重超买而持续回调，贵金属市场的普遍回落限制了黄金价格的冲高幅度。

而当前规避国际金融风险的手段也非常多，期货、期权、汇率、财务杠杆等等也可谓琳琅满目，所以在国际市场出现股市暴跌的情况下，如国债期货、股指期货、国际大宗商品、多种期权等等都会通过做空或者对冲来规避市场风险，再加上国债等无风险资产的避险作用，所以黄金市场的流动性会被分流，黄金只是避险组合中的重要部分，但不是全部。

另外，一些国际投资机构前期由于风险模型被股市等暴跌所破坏，导致风控失衡，被迫减持贵金属以弥补其他投资上的保证金损失，也造成了黄金涨速减缓。

目前黄金的回调并没有破坏中长期趋势，而且美联储降息在即，且美联储大幅降息的概率偏高，因此对黄金价格还会形成明显的刺激作用，预期在美联储降息之后，多国央行也会随之降息与宽松，而美联储再次QE也几乎成定局，因此黄金价格也不宜看空，中长期依然具有上行空间，但是稳健投资策略应避免高波动率，防止投资上的大幅回撤，因此建议下调黄金持仓比例。

黄金往往是最佳最主要的避险资产。黄金受地缘政治冲突影响最大。地缘政治冲突加剧，市场风险就会加大，投资资本特别是短期资本就会涌向黄金等避险资产。但是，这里面的市场心理与时机把握与分析非常重要，特别是风险事件对避险与风险资产价格影响有个火候把握问题。

股市是风险资产，黄金是避险资产，正常思维逻辑下，两者是跷跷板效应才对。股市风险加剧时，资金从股市中流出，流向避险的黄金，黄金应该上涨才对。

资金在黄金股市中切换的逻辑

投资吗，投的就是一个性价比，谁的性价比高，资金就会选择谁。世界经济的大环境好，股市的弹性高，这时资金投资股市的性价比更高，资金自然会从黄金流出，进入股市，则黄金跌股市涨。反之，经济大环境不好时，黄金的稳定性更好，资金投资黄金的安全性更高，所以会从股市流向黄金，则股市跌，黄金涨。

级别问题

其实，上面黄金和股市之间的分析逻辑是没有错的，出现股市和黄金一起跌也没有错，错在分析的级别上。大趋势上，避险的黄金和风险资产股市是悄悄板效应是没有问题的。但是，任何交易的品种都会或多或少会受到消息面的影响，只不过级别不同，受到消息面影响的程度不同。级别越大趋势越稳定，受消息面影响的程度就越小，级别越小的走势，受消息面影响就越大。因此，在消息面影响下是有可能出现某一阶段黄金和股市一起下跌的。

流通性问题

世界股市出现集体快速下跌时，投资者手中会出现流动性问题，这时就需要卖出资产来补充流动性，因此，当出现股市集体大跌时，会出现集体卖出黄金补充流动性的现象，造成黄金短期的大跌。

总结：当前股市和黄金都下跌属于急跌，因为流动性问题导致投资者卖出黄金补充流动性，导致出现了黄金和股市一起下跌的情况。

当股市暴跌时，黄金却表现平平，这一度让大家摸不着头脑，毕竟黄金作为避险资产，原本应该在股市下跌之际，寻求反弹时机的。

对此，我想说，其实这种相关性（股市跌黄金涨）并不总是那么的牢固。

其实，在股市暴跌之前，投资者对黄金的兴趣很浓厚。现在的基本情况是，投资者在利润空间内还在买入了大量股票，而不是以低价卖出，相反，人们一直在抛售黄金。所以当一切下跌时，黄金不一定上涨。

而投资者一直在抛售黄金，主要是为了以弥补股票的保证要求。

黄金作为避险品种，一般危险初期是避险好品种，但是，如果危险持续恶化，经济危机恶化，黄金也不可能一枝独秀。另外，黄金累计涨幅过大，也有获利盘回吐的要求。

黄金在最近一段时间早就出现过一波上涨，从大约1580美元的位置急速拉升到1689美元，目前回落到1640美元到1650美元之间已经是有了很大幅度的上涨了，可以说这样的上涨是提前透支了一部分对于经济的悲观预期。由于美联储从去年开始通过回购操作向市场投放了数千亿美元的流动性，这些流动性目前都被用于金融市场的炒作，所以黄金在利多之下更容易出现上涨，这样的上涨已经是处于过热的状态，继续受到上涨的动力很难进一步上涨了。

另外美股连续几天的大跌，实际上对于的金融机构来说是一剂重创，很多机构在股市当中配比的资产相当的高，因此美股的下跌让金融机构的现金流出现了一定的压力。由于黄金的优质质押性质，很多金融机构在这种背景下对黄金资产进行了抛售和质押，从而换取一定的现金流，造成黄金的另一部分下跌压力。另外在超过100美元的上涨之后，一些投资者和金融机构对黄金进行了获利了结，也是目前黄金下跌的一个推手。不过在目前流动性如此泛滥的背景下，黄金进一步下跌的可能性并不是很多，另外最近利多黄金的经济数据不多，所以黄金的上涨动力也比较缺乏，这造成了黄金的持续高位震荡。

黄金在最近一段时间早就出现过一波上涨，从大约1580美元的位置急速拉升到1689美元，目前回落到1640美元到1650美元之间已经是有了很大幅度的上涨了，可以说这样的上涨是提前透支了一部分对于经济的悲观预期。由于美联储从去年开始通过回购操作向市场投放了数千亿美元的流动性，这些流动性目前都被用于金融市场的炒作，所以黄金在利多之下更容易出现上涨，这样的上涨已经是处于过热的状态，继续受到上涨的动力很难进一步上涨了。美股连续几天的大跌，实际上对于的金融机构来说是一剂重创，很多机构在股市当中配比的资产相当的高，因此美股的下跌让金融机构的现金流出现了一定的压力。由于黄金的优质质押性质，很多金融机构在这种背景下对黄金资产进行了抛售和质押，从而换取一定的现金流，造成黄金的另一部分下跌压力。另外在超过100美元的上涨之后，一些投资者和金融机构对黄金进行了获利了结，也是目前黄金下跌的一个推手。不过在目前流动性如此泛滥的背景下，黄金进一步下跌的可能性并不是很多，另外最近利多黄金的经济数据不多，所以黄金的上涨动力也比较缺乏，这造成了黄金的持续高位震荡。

黄金在最近一段时间早就出现过一波上涨，从大约1580美元的位置急速拉升到1689美元，目前回落到1640美元到1650美元之间已经是有了很大幅度的上涨了，可以说这样的上涨是提前透支了一部分对于经济的悲观预期。由于美联储从去年开始通过回购操作向市场投放了数千亿美元的流动性，这些流动性目前都被用于金融市场的炒作，所以黄金在利多之下更容易出现上涨，这样的上涨已经是处于过热的状态，继续受到上涨的动力很难进一步上涨了。另外美股连续几天的大跌，实际上对于的金融机构来说是一剂重创，很多机构在股市当中配比的资产相当的高，因此美股的下跌让金融机构的现金流出现了一定的压力。由于黄金的优质质押性质，很多金融机构在这种背景下对黄金资产进行了抛售和质押，从而换取一定的现金流，造成黄金的另一部分下跌压力。

另外在超过100美元的上涨之后，一些投资者和金融机构对黄金进行了获利了结，也是目前黄金下跌的一个推手。不过在目前流动性如此泛滥的背景下，黄金进一步下跌的可能性并不是很多，另外最近利多黄金的经济数据不多，所以黄金的上涨动力也比较缺乏，这造成了黄金的持续高位震荡。

黄金在最近一段时间早就出现过一波上涨，从大约1580美元的位置急速拉升到1689美元，目前回落到1640美元到1650美元之间已经是有了很大幅度的上涨了，可以说这样的上涨是提前透支了一部分对于经济的悲观预期。由于美联储从去年开始通过回购操作向市场投放了数千亿美元的流动性，这些流动性目前都被用于金融市场的炒作，所以黄金在利多之下更容易出现上涨，这样的上涨已经是处于过热的状态，继续受到上涨的动力很难进一步上涨了。

另外美股连续几天的大跌，实际上对于的金融机构来说是一剂重创，很多机构在股市当中配比的资产相当的高，因此美股的下跌让金融机构的现金流出现了一定的压力。由于黄金的优质质押性质，很多金融机构在这种背景下对黄金资产进行了抛售和质押，从而换取一定的现金流，造成黄金的另一部分下跌压力。在超过100美元的上涨之后，一些投资者和金融机构对黄金进行了获利了结，也是目前黄金下跌的一个推手。不过在目前流动性如此泛滥的背景下，黄金进一步下跌的可能性并不是很多，另外最近利多黄金的经济数据不多，所以黄金的上涨动力也比较缺乏，这造成了黄金的持续高位震荡。黄金在最近一段时间早就出现过一波上涨，从大约1580美元的位置急速拉升到1689美元，目前回落到1640美元到1650美元之间已经是有了很大幅度的上涨了，可以说这样的上涨是提前透支了一部分对于经济的悲观预期。由于美联储从去年开始通过回购操作向市场投放了数千亿美元的流动性，这些流动性目前都被用于金融市场的炒作，所以黄金在利多之下更容易出现上涨，这样的上涨已经是处于过热的状态，继续受到上涨的动力很难进一步上涨了。

另外美股连续几天的大跌，实际上对于的金融机构来说是一剂重创，很多机构在股市当中配比的资产相当的高，因此美股的下跌让金融机构的现金流出现了一定的压力。由于黄金的优质质押性质，很多金融机构在这种背景下对黄金资产进行了抛售和质押，从而换取一定的现金流，造成黄金的另一部分下跌压力。在超过100美元的上涨之后，一些投资者和金融机构对黄金进行了获利了结，也是目前黄金下跌的一个推手。不过在目前流动性如此泛滥的背景下，黄金进一步下跌的可能性并不是很多，另外最近利多黄金的经济数据不多，所以黄金的上涨动力也比较缺乏，这造成了黄金的持续高位震荡。

黄金属于避险工具之一，也可把它理解成一种商品，由于这一段时间涨得过快，回吐属于正常现象。

昨夜美股发生融断，其根本原因是投资者担心疫情在美国大暴发而产生的担忧释放。正常情况下股市下跌，黄金是避险品种，但长期看淡经济下滑的情况下，黄金的价值必须得下跌到一个合理的区间之后，才会重新成为投资者的避险通道。只要美国的疫情不得有效的控制，无论美国做出怎样的努力和优惠政策都逃避不了股市下跌的趋势。纵观全球，只有我国的疫情已经得到了有效的控制并走向尾声，我们所展现的是一个安全的环境。可以预想，国际避险资金最好的安全巷是我国的金融市场。相信在后趋势中，我国的股市会阳光一片。黄金只是避险通道，而不是避难场所，用桓之不变的思维去看待当下黄金，会百思不得其解的。

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