国庆节过后，国际金价还能重新走牛吗？

现在很多分析都在说国庆节后黄金有可能重拾涨势，进行一波较大的反弹。目前来看这样的可能是存在的，但是并不一定是在国庆节过后之后，就立刻有所反弹。

我在专栏中对黄金的价格走势有过详细分析，这里简述观点。

首先黄金现在处于趋势性上涨阶段，上涨的基本面支撑没有变，经济下行的逐渐明朗和各国央行的宽松规模扩大，支撑了黄金未来上涨空间仍然较大的实施。但在这样的上涨趋势中，适当的回调是不可避免的，因此现在的下跌也是正常现象。

其次短期的下跌源自于美国银行间流动性短缺的情况，企业债规模的增加压缩了银行，现金流的持有导致在一定的冲击下出现了市场间流动性短缺，纽约联储的回购正在补充这一情况，但是现在看来流动性缺口暂时难以被填补，10月10日之前纽约联储会停止回购操作，届时流动性能否被填补，现在还不一定能够确认。

如果流动性缺口被填补，那么按照现在的黄金基本面，黄金反弹的概率非常的大，很有可能回到1550左右的位置。但是如果流动性缺口没有被填补那么，可以认为国庆节之后黄金的反弹依然会乏力，这就要等到月底美联储议息会议上可能推出的常备回购工具，对于流动性进行机制化的填补了，这样黄金不只能反弹，甚至还可能比原先的基准线更要上涨一步。

今年国际金价与美元指数以及美国的股市的翘板效应有所减弱。如果再以传统思路来预测今后黄金的走势，恐怕将犯下方向性的错误。本人认为，对于国际金融市场的走势，应有逆向思维。

国庆长假内地证券市场休市期间，美国道琼斯指数连续下调近500点。10月1日和2日两天，美国经济数据 两个“黑天鹅”，震惊了美国证券市场。

就在10月1日晚间公布的ISM 9月美国制造业数据创下自金融危机以来的新低，引发了美国股市剧烈抛售之后；10月2日隔夜，有“小非农”之称的ADP数据又给美国股市“补了一刀”；使得市场投资者因为一些出乎预料的经济数据而乱了方寸。

然而，这一次国际金融市场的短期震荡，其令人匪夷所思之处，在于10月1日~2日美国股市大幅下调之际，国际金价并没有因此大幅上涨，美元指数更是波澜不惊。

美国东部时间10月2日（周三），纽约商品交易所黄金期货市场收于每盎司1507.9美元，涨幅为1.27%。但在前几天，黄金价格还在调整之中；甚至在10月1日美国股市大幅下调的背景下，国际金价仅仅是触底反弹，收出了一根带有下影线的“小阳线”。

　Phillip Futures分析师Benjamin Lu表示，美国制造业数据的疲软是周二（10月1日）金价上行的主要推动力，但周三（10月2日）一些投资者选择获利了结，因此金价回落。他还认为：“短期内金价可能会回落到1455美元/盎司水平，因为没有什么新因素出现，除非美联储再一次降息。”

与国际金价呈现反向指标的美元指数，目前还在“99”的高位徘徊；表明投资者尚未真正抛售美元，来购买黄金等避险工具。

9月份在周边贸易谈判环境和英国脱欧等外部风险不确定因素的影响下，黄金一路走高，随着十一黄金周的来临，中美谈判的重新启动，美国和其他国家贸易谈判的有序进行，投资者对风险情绪有所放缓，出现了黄金的回调。

虽然国庆节7天长假，我国国民大迁徙，东南西北的旅游购物，其中大部分游客是将黄金礼物视为了最佳购物选择，但这也不足以拉动黄金价格的上涨，毕竟黄金市场有自己内在运行的规律，这种规律基本不受外部因素的影响，外力只能让黄金涨得更高或者跌得更低，投资者情绪过后又会回归理性。

从技术角度分析看，国庆节后国际金价不会继续走势牛了，基本就是维持在1350---1558区间震荡，这是依据时空交易法则，根据客观数据分析得出，绝没有参杂个人主观意愿，时空交易的结构就像盖楼房，需要一步一结构，上涨结构结束就是下跌结构，环环紧扣，这也符合了市场没有永远的上涨，也没有永远的下跌。

如上图黄金日线走势中ABCDE正处于下跌结构中，如果E突破前期高点C的位置，就表明下跌结构结束，但目前看下跌结构还在持续中，所以国庆节过后，国际黄金能否继续牛市，目前还不能确定，目前只能在下跌结构中操作。

金价的影响因素是多样的，主要的如美元走势、石油价格、政治局势、通货膨胀和供需关系。2019年四季度黄金能否延续涨势与这些因素有着密切的关系。综合来看，黄金仍有上涨趋势，但国庆后立即重新走牛还有一定的难度，或许调整震荡后再上行的概率更大。

首先，美元贬值可能或将导致黄金上涨。9月份降息之后，美联储实际上开启了降息周期，虽然接下来是否降息还存在不确定性，但迹象还是比较比较明显。而如果降息周期开启，美元贬值趋势就会出来，而美元和黄金的相对反向关系，也将刺激黄金走强。

其次，贸易争端不断，国际形势不容乐观，有利于黄金坚挺。近几年，国际贸易争端不断，中美两国争端给全球经济造成抑制，而当前全球经济并不乐观，避险情绪之下，黄金的支撑还是有的。

第三，国际局势有所缓和，油价有支撑。当前，美国和伊朗关系此前发酵，但国际局势相对缓和，石油有一定的推动。一般来讲，原油和黄金价格正相关。而经历重挫之后，近期报道沙特有恢复生产趋势，这对油价都有支撑。

综上，黄金总体有一定的支撑，上行趋势基础犹在。但是近期黄金冲高后回落，目前处于短期回调趋势，近期还有反复的可能，而要立刻重新走牛，或许还需要一定的时间。

黄金将如何表现，大家怎么认为呢？

最近几周黄金价格表现疲弱，主要由于美元指数强势上涨以及前期获利盘出逃。

10月第一个交易日纽约期金重挫逾2%创逾八周收盘新低，但三季度整体涨幅仍然超过3%，9月份累计下挫3.7%。

刚刚公布的美国制造业PMI为47.8，远低于预期，而上周欧元区9月份的制造业PMI进一步恶化，跌至45.6，连续第八个月萎缩，几乎所有分项都有不同程度下降。从欧洲到北美再到亚洲，全球经济阴霾笼罩，如果未来实际数据，那么，黄金的上涨是趋势，下跌则是机会。

中国央行今年以来连续增持黄金，央行在官网发布的数据显示，2016年10月末至2018年11月末，央行黄金储备保持在5924万盎司不变。从2018年12月末开始，央行逐月增加黄金储备，

据了解，今年上半年，各国央行购金总量达到374.1吨，创下世界黄金协会有统计数据以来全球官方黄金储备同期最大净增幅。更多新兴市场经济体央行加入购金行列。

路透社日前报道，全球外储中美元占比降至近六年最低 ，人民币占比创（自2016年有报告以来）新高。

与此同时，国际货币基金组织（IMF）周一公布的数据显示，今年第二季度，美元在全球外汇储备中的占比降至2013年底以来最低，日元占比升至近20年来最高。

全球外汇储备是各国央行以不同货币持有的资产，主要用于支撑其负债。中央银行有时使用储备来支持各自的货币。 外汇储备中日元、欧元和人民币的占比均较上一季度有所上升，延续了近期美元在外汇储备中占比下降的趋势。

Tempus Inc资深外汇交易员Juan Perez表示： “欧元和日元在其他银行的储备增加，这些银行认为欧元是避险货币，因为欧洲央行对欧元的承诺。而经济进展每一次出现恐慌或倒退的可能性时，日元的避险魅力都令其更具吸引力。” 美元仍是全球占主导地位的储备货币，但全球各国央行似乎仍在继续分散储备到美元以外的货币。2019年第二季度，日元在全球已配置外汇储备中的占比升至5.41%，为2001年第一季度以来的最高水平。已分配外汇储备中人民币的占比升至1.97%，这是IMF自2016年第四季开始报告人民币在央行资产中的占比以来的最高水平。

韩国又叫世界经济的“金丝雀”。因为韩国外向型经济，与世界经贸关系最为密切，可以提前反应世界经济晴雨表。而金丝雀来历是，早期煤矿容易出现瓦斯爆炸，没有探测预警设备，就放进对瓦斯气味敏感的金丝雀来预警。

韩国9月通胀率降为负值，今年7月韩国启动了三年来首次降息，并预计国内经济增速将放缓。今年一季度韩国GDP环比下降0.4%，创08年金融危机以来最大幅度萎缩。

澳洲联储10月1日宣布下调基准利率25个基点，为年内第3次降息，至0.75%的历史新低。澳洲联储曾在6月、7月分别降息25个基点。

由于各国经济都较为低迷，今年以来多国央行接连降息，国债收益率降低，这提升了黄金对于国债的相对优势，而且今年美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，这也加大了市场对于经济衰退的担忧，这对黄金构利好。

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