强势美元和黄金牛市共存格局是避险情绪大爆发的结果吗？

黄金与美元计价，理论上走向负相关，美元下降推升黄金，美元上升压制黄金，但现在却表现出美元和黄金同步上涨的趋势，这反应了市场避险情绪的上升，但并非说情绪大爆发的结果，而是当前全球金融环境决定的。

虽然美联储进行了十年来首次降息，为市场释放流动性，美元应该走强，但为什么美元却还在上涨？这有两方面的原因：

第一，虽然美联储降息了，但是降息的力度很小，仅有25个基点，这与特朗普一直高呼的100个基点相去甚远，并且美联储在降息后，鲍威尔马上表明“鹰派”立场，即便是在最近鲍威尔的演讲中，也没有对是否再次降息作出明确表态，这种模糊态度支撑了美元的强势。

第二，美元指数是一个综合的比值，并不代表美元真实升值还是贬值，比如美元兑阿根廷比索大幅升值，兑日元却是贬值的。美元指数的强势，与其他货币的贬值速度有关，在美国降息前，已有多个国家降息，且降息频率更高、力度更大，使得美元相对价值上升，表现强势。

虽然美元指数整体强势，但美元的实际价值是下降的，反应到黄金上，也是推升效应。

但这并不是本轮黄金上涨最主要的动力。

本轮黄金上涨的主要动力，是市场对未来经济的悲观预期，黄金具有避险属性，当市场环境不好，投资者对未来经济增长悲观时，就会进入避险类资产，从而推升黄金、国债等资产，所以我们看到，黄金价格不断上涨。

美债价格也不断上涨，压低长端美债收益率，使得长端收益率被压缩，出现美债收益率倒挂，先是3月期与10年期美债收益率倒挂，之后是2年期与10年期美债收益率倒挂，最近2Y-10Y美债倒挂程度加深，并且出现了3月期和30年期美债收益率的倒挂，这也是2007年来的首次。

这使得市场对美国经济衰退的担忧加剧，再加上贸易局势的不确定性，使得避险需求上升，相继进入黄金，成为本轮黄金最大的做多逻辑。

美元的强势属于相对强势，在未来美联储继续降息的预期下，美元有中期走弱的趋势。而黄金价格上涨动力则来自于经济下行周期的预期，避险情绪反应在金价上，也属于脉冲式的短期影响。中长期来看，美元与黄金同步上涨不可持续，如果全球经济增长状况没有改善，美元向下，黄金金向上，为大概率趋势。

强势美元和黄金牛市共存格局不是避险情绪大暴发的结果，而是全球经济衰退周期的初始阶段时的短暂现象，最终以美元计价的避险工具黄金的价格走势会和美元分道而行，不会同涨同跌而是此涨彼跌，这是被历史验证了的，这是价值本位制所决定的。

结论：美元指数的强弱是相对应其他国家货币而言的，美元的实际价值体现在股市等相关资产价格上。黄金牛市是全球经济疲软和降息潮下市场的避险情绪堆积的结果

美元的强势和美元的价值是两回事，我们通过美元指数看到的美元走强和走弱，是相对应其他国家货币而言的。而美元的实际价值，或者说美元投资价值是通过美股等相关资产价格来体现的。

当下美元的强势，是因为在全球经济疲软和降息潮下，其他国家货币比如欧元区货币，纷纷走弱，相对欧元区经济数据惨淡，风险加剧，欧元承压，美国的经济数据则表现良好，所以显得美元相对较强，从而使得美元指数表现强势。

美元指数是由美国棉花期货交易所推出的，以全球主要国家与美国的贸易量为计算基础，参考欧元，英镑，瑞郎，日元等的币值走势，100是美元指数的强弱临界指标。

其中欧元区货币在美元指数的权重影响占比57.6%，因此欧元区央行的货币政策和经济情况对美元指数强弱的影响很大。

从上图看美元一年来的走势，整体处于上升期，原因是欧元区陷入了经济增长疲软，欧元区国家货币普遍走弱的趋势。使得美元表现相对强势，但美元指数并没有突破100的强弱临界点。整体来说，美国还处于一个宽松货币周期，逆势加息的可能性也低。美元还没再次进入强势周期。

1 美元捆绑黄金成为世界货币

黄金是贵金属，稳定价值的硬通货，美元是国家信用背书的货币符号，黄金和美元之间的捆绑是从二战以后，美国和其他国家建立了布雷顿森林体系，建立了金本位制度，使得美元和黄金挂钩，黄金和美元可以实现自由转换。美元通过捆绑黄金成为了世界货币，各国为了方便兑换结算也都把自己黄金运到美国储存。当美国经济出现问题后，为了稀释风险，增发美元。美国放弃了布雷顿森林体系，不再跟黄金捆绑。但是美元成为世界货币的属性已经确立了。

2 美元走势和黄金负相关

美元和黄金捆绑成为了世界货币，也建立了美元计价体系，黄金价格是美元计价的。一般来说，当美元指数走强，国际金价下跌，当美元走弱，国际金价上涨，呈现的是一个负相关关系。

今年一段时间出现的美元相对走强和黄金也相对走强的正相关的情况主要有三个原因

1市场避险情绪

首先常见的三大避险工具:黄金，债券，避险货币。黄金在市场出现风险的时候，依然是资金的避风港。长期的经济疲软和现在的降息潮预期下，市场的避险情绪攀升，黄金也就迎来了大涨期，今年无论是黄金消费品还是与黄金相关的资产价格都出现上涨。国际金价甚至突破了长期的阻力1500的价格。

而欧元区国家自从2015年开始新的经济刺激政策后，短期经济复苏，但是长期下来还是增长疲软。宽松货币政策和市场对欧元区经济的担忧，使得欧元区货币承压，黄金价格上涨的同时，海外资金也纷纷抛售弱势的欧元区货币，增持相对强势的美元。这也就有了我们看到的美元和黄金同步走强的情况。

2 美国经济GDP数据良好

美国今年第一季度和第二季度经济数据表现良好，经济增速提升，标普预计美国2019年的经济增速为2.5%。良好的经济数据对美元指数走强起了一定支撑作用。不考虑外部风险的情况下，美国经济基本面还是比较扎实的。这也使得美元指数近一年都处于震荡上行的走势。近一个月美元走势震荡幅度大的原因是，贸易争端和市场对美债上升的担忧引发的。今年整体看来美元和黄金走势呈现正相关，近期一个月外部风险冲击出现短期负相关的情况。

3 黄金和美元未来走势如何

黄金目前处于1500价位震荡调整期，后续能否稳定上涨，需要看接下来各国的货币政策和经济数据表现了。短期来说，经济疲软无法马上改变是黄金的稳定支撑，市场的避险情绪高低和持续降息预期决定黄金能否突破新高。

对于美元来说，虽然欧元区疲软和美国经济短期数据良好，给美元指数带来上涨支持，但美国内部消费不景气和外部贸易争端等不确定因素也会影响美元走强。

在全球降息潮下，美元逆势加息，让美元变得稀缺，强势的可能性小，虽然近一年美元指数强劲，但突破100关键位置很难。股市作为经济的晴雨表，也是美元资产的价值体现，目前的美国上涨存在债务堆积出来的资产泡沫，而且还需要面对外部贸易争端对美股的冲击，如果无法消化美股相关资产的泡沫。美元的实际价值很难提升。需要看美国内部如何消化GDP数据与债务堆积的问题。

综上所述：美元强势，并与黄金走势趋同是欧元区经济疲软和市场避险情绪造成的，但如果美股内部资产泡沫不能消化，很难抵抗外部冲击，美元的实际价值也就无法提升，弱势美元仍然是趋势。

不是，属于西方金融系统内部人为操作，随着加密货币被各国普遍认可，国际金融市场上的美元空间就越来越少，随着石油交易去美元化，国际美元一直处于供应过剩的局面，市场不支持美元升值的金融现象；

同时 黄金在5G信息化背景下作为良导材料，黄金的金融属性将逐渐被工业属性替代，所以 黄金作为等价物储备的历史定位将在未来某个时间点上被改变，所以 黄金的金融溢价属于有人刻意操作有意为之；

避险是一个笼统的说法，所以这句话这么说肯定是没问题的。

回过头来看问题的前半句，一般人们认为美元升，以美元计价的黄金必然是跌的。会出现同时牛市起源于美联储缩表这个操作。

美元加息降息其实对整体货币流动只起到促进和抑制作用，而缩表是真的回收货币，减少市场货币投放量的操作。因此引起了美元流动性的紧缺。物以希为贵，这番操作引起了美元的升值。由于世界上很多国家都需要美元进行日常贸易以及作为国内货币发行的锚。美元的紧缺继而引发了国内经济出现问题，包括资产价格以及汇率的波动。

这时候很多国家想要美元却无法通过对美贸易得到（尤其特朗普政府不希望美国对外贸易存在大逆差），那只能退而求其次大量进口黄金来保证本国货币的信用。国际储备黄金的需求增加➕国际贸易形势反复➕部分国家经济危机爆发造成了大部分投资人的避险需求。美国国债价格倒挂也可以印证这点，大资金对投资已经偏向谨慎和避险。长期国债备受追捧而使其收益率下降。短期国债反而收益率更高。个人认为这不是美国经济会出问题，而是世界级的经济问题。