黄金现在是否依然是保值的硬通货？

硬通货通常是由高度工业化的国家发行，被全球广泛接受用于贸易支付的货币，其币值在中短期内保持稳定，并且在外汇市场有极高的流动性。虽然随着布雷顿森林体系的崩溃，以美元为首的各国货币与黄金的联系没有当时那么紧密，但是黄金在国际货币体系中的流通性、稳定性以及保值性依然是不容置疑的，在浮动汇造成的国与国之间由于贸易逆差和顺差冲突日益严重的今天，各国都开始重新把黄金摆上重要的战略地位，在可预见的未来，黄金不仅能用来保值，增值的可能性也不小，当然一切要交给时间来验证！【以上由头条号谢生，zzxgh888，笔名怀金握白整理】

　　所有的贬值和货币超发都不过是浮云，说白了就是疯狂的相互剥削和相互奴役哈。

　　而在这样大范围的互殴世界现实当中，任何国家的人民都无可避免的成为受害者。

　　世界各国民众倘若能从残酷的历史时期中顺利走出来则非保有黄金不可。

　　因为，金本位体系至今依然是唯一救命稻草。

　　黄金远比水泥钢筋更靠谱、比任何花花绿绿的钞票更可靠。

　　这么简单的问题不要在问了。

黄金已经不是保值的硬通货了！

在谈论黄金之前，首先让我们来真正弄清楚投资（Investment）和投机（Speculation）的区别。投资和投机这两个词，在不同金融词典上有着不完全一致的说法，好些金融大鳄、金融学家、甚至经济学家，也都有着各自不尽相同的诠释，以致于经常混用这两个词儿。

而普通大众则更无法准确的，把投资和投机区分开来。在我所听过的多个定义中，个人觉得，当年我在纽约大学进修金融课程时，一位来自哈佛大学的犹太教授的定义，最为简明并准确：

投资和投机，是两个定义区别的词汇

投资——基于价值的变动

投机——基于价格的变动

投资的收益，是来自于投资物所产生的新财富；而投机的收益，是来自于另一个投机者的亏损。即，投资的收益来自于做大的财富蛋糕；而投机的收益只是来自于价格的波动。也就是说，凡只能靠价差获利的，都不是投资行为。

因此，从上述的定义来看，黄金不是保值的硬通货！

不过，在大众普遍的印象中，黄金好像是公认的投资品种，那就是因为没有分清投资行为和投机行为，以致把投资品和投机品也混淆了。

下面我们就来讲讲黄金为什么没有投资价值。

其实，地球上的黄金并不少。然而从勘探寻找金矿，到把地下的黄金开采出来，再将黄金冶炼成一定的纯度，这样的过程使得黄金的开采成本提高了。不过，除了大部分被储备在各国央行和金融机构，以及被人们用作首饰之外，黄金并没有太大的工业用途。而且，黄金的工业用途，几乎都有其它类似的或更优的替代品。

黄金之所以还具有市场价值，那是因为在历史上绝大多数的时候，黄金曾经是一种形式的法定货币，或曾经被锚定为某种法定货币，而赋予其价值。也就是说，除了开采成本（关于黄金成本的估算，在下面会详谈的），黄金的价值是由于千百年来，人类赋予它的货币属性，使得人们相信它的价值。

但是，自从罗斯福废除金本位，特别是自1971年黄金彻底和美元脱钩之后，黄金便失去了货币的属性，而降格成为大宗商品，渐渐失去了往日的光彩。目前，虽说黄金在人们的心中依然是特殊的贵重商品，但已经无法像货币那样能带来利息（新财富），而且储存实物黄金还必须支付昂贵的保管费。显然，黄金已经不是投资品了。

黄金历史价格曲线图

再从保值增值的角度，我们来看看黄金是不是保值的硬通货。

著名美国经济学家Willem Buiter给出了他的研究结果：自1790年到2010年（220多年，还恰逢2001年到2011年的历史少有的黄金大牛市），黄金的名义价值和通胀调整后价值的对比图来看，长期而言，金价的起伏正好和通胀持平，那么如果扣去昂贵的保管费的话，黄金并不能抵御通胀。也就是说，长远来看，黄金即不能保值，更不能增值。

（解释一下，所谓“名义价值”（Nominal Gold Price）就是当时的市场价格。可由于通胀，目前的100美元已不等于去年的100美元了，假设通胀率6%，那目前的100美元实际上只值去年的94.34美元，即图中的“Real Gold Price”。）

因此，从投资的角度来看，黄金早就不是保值的硬通货了。