圣诞节前后黄金市场出现了比较明显的上升,主要有两方面的因素。
第一方面是从9月下旬开始的美元流动性短缺,得到了暂时的缓解,因此黄金上涨的抑制因素去掉了,在回弹压力下出现了缓慢的上涨。
第二方面是最近公布的美国制造业数据,仍然出现了持续的下跌倾向,证明三次降息并没有把美国的经济拉回到增长和回暖当中,对于明年经济的不确定性的担忧正在升温。
所以最近的黄金上涨是一个比较合理的形象,因为此前的黄金价格却是处于低估状态,在没有更大的利空影响下回弹是一个逐渐的过程,现在就是处于这样的过程当中。
不过黄金是否能够从此开启持续的上涨,这还有一定的悬念,关键就看下周的两个问题。第1个问题是下周一公开的PMI数据是否显示出美国经济持续的下行趋势,如果趋势确认,那么美联储进一步降息的概率就会增加,黄金的价格自然会水涨船高。第2个问题是美元回购市场是否继续供不应求,证明美元流动性危机暂时的缓解了,这样黄金上涨的抑制因素被去掉,黄金则可能继续上涨。在度过12月31日和1月2日两个关口之后,流动性危机可以说暂时已经没有危险了,那么黄金的新一波行情可能开启。
但即便如此,在年底之前仍然可能出现流动性风险,这样黄金就面临一次比较大的调整,虽然这种概率现在看起来非常的小,但是对于杠杆投资来说是一次较大的威胁。

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