经常看到某个公司收购某个公司，可以不卖吗？

理论上来说，只要收购一方能想办法买下被收购公司足够多的股权，成为具有实际控制力的控股股东，那么就由不得原管理层和股东了。但在实践中，被收购一方为了抵御收购，的确有办法在股权结构上设下防御措施。

其中最著名的一种防御方法，就是所谓的“毒丸计划”。

想象一下，如果股权是一块大蛋糕，收购方想要一口吃掉。而毒丸计划就是在这块蛋糕里“下毒”，收购方咬到这里，发觉情况不对，只能被迫把吃到口的蛋糕吐出来。

听起来很玄乎，具体如何实现呢？

一种方法，是在收购方已经购买了一定数量的公司股权后，公司大量低价增发新股，摊薄收购方的股权比例。譬如说，一个公司本来有一千万股，收购方花费大力气游说小股东或者在二级市场上购买，好不容易买下了两百万股。结果公司反手又增发了一千万，这样一来，本来已经持股20%的收购方一下子股权比例被打回到了10%，只能从头再来，付出高昂的成本再去重新收罗股票。

毒丸计划还有别的玩法，但万变不离其宗，都是为了让收购方继续获得股权的成本增加，知难而退。比如“负债毒丸”：公司在发现自己的股权被集中收购后，马上开始大笔借债，让收购方明白，自己继续下去的话，只能买到一个负债累累的公司，给自己带来高昂的财务负担。被收购一方还可以抢在收购方之前，自己抬高价格高价回购公司股权，然后对自己公司已经掌握的股权标出让被收购方望而却步的高价，同样实现吓退收购者的目的。

毒丸计划，很多时候带来的后果是两败俱伤，但不得不说是一种实践证明有效的防御措施。

徐雳：收购是指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。 收购有很多目的，比如：扩大企业规模，形成协同效应；分散风险，多元化经营；强强联合，整合上下游资源。收购是重大的商业决策，在收购前企业会进行详细的尽职调查，只有对企业本身有益的收购，才会进行。收购有恶意收购和善意收购，善意收购双方能够心平气和坐下来协商，互利互惠的收购当然可以答应。而恶意收购则是不顾对方意思，通过在二级市场收购股票强行收购。面对恶意收购，可以采取各种手段来防御，比如毒丸计划、白衣骑士计划、金色降落伞计划等。

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股东才是大老板。股东开公司无非是为了赚钱，既可以是持续性的分红，也可以是一次性的股权转让，哪个合算就用哪个。生意就是生意。不排除少量情感因素不肯转让的情况，但绝对极少。而且卖了公司以后的钱，既可以消费，也可以拿来买更合适的公司

其实严格来说是可以的，但更多的情况下是不可以。为什么这么说呢？

我们可以把收购行为分成两大类:第一是主动求收购，第二个是被动收购，或者成为恶意收购。

那么第一种情况就不用多介绍了，这类企业巴不得尽快将自己卖身出去了，也许是因为自己经营不善难以为续，也许是为了获取更多的资本支撑，总之无论如何吧，这种你情我愿的情况自然是最好的结果了。

还有另外一种就是被动收购，最开始我也说了，严格来说自己当然是可以不卖的，但这个时候只有你是企业的唯一大股东，以及自己的企业经营状况还不错的情况下，自己才会有这样的骨气和能力向有收购意向的财主说NO！

但实际的情况呢，目前市场上大部分企业都存在多个股东，如果有资本势力想其他股东猛砸钱，很难说自己是否有可能被鼓励，最终失去对企业的控制。

还有更多的企业都将上市作为自己的最终目标，但一旦上市之后，每个创始人的股份也将收到很大程度的稀释，再加上企业在市场上的公开股，如果这个时候有资本势力，想要恶意收购这家起来，那么最后当结果，很有可能是自己被迫卖身。

以上这几种情况，是建立在市场自由的前提下，当然像前段时间博通恶意收购高通的事件，博通砸了1300亿美元来收购高通，最终也是因为美国政府的出面，才阻止了这次的恶意收购。

所以，一切都不是绝对的，再回到最开始的那句话，收购有主动和被动之分，但无论那个只要自己企业的经营状况良好，都能够在收购过程中取得更多的谈判筹码，发展自己才是最根本的王道！

公司战略上就有这一项规划，没有可卖可不卖一说。主要从经营上来做整合资源，兼并，并购，整合。这是经营公司的常态，也是深度合作的一项。符合双方利益。收购公司主要从以下考虑：

1.提高竞争力：企业并购为了获取某种技术，或者占有市场，扩大规模。滴滴收购快的就是为了迅速占有市场，获得垄断地位。

2.避免经营风险：很多企业并购，收购供货商，是为了完成产业链的组合，。避免上下游出现问题，导致主业倒闭。比如贴牌代加工的鞋厂，收购上游鞋底供应商，布料供应商，在收购连锁鞋子销售企业，完成整个产业链，进可自主品牌，退可服务全行业。

3.补充短板：还拿鞋长做案例，皮鞋厂收购一家旅游鞋厂，是为了完善主业的竞争力。

4.节约时间：人类的寿命有限，很多大佬拿钱买时间完成大业。58同城高额收购赶集网就是为了避免恶性竞争，早日一统分类信息的天下。不然竞争无休止，到死也达不成这心愿。

5.达到战略目标：竞争导致战略目标无法达到，无休止的商业战争导致精力都放在竞争中了。还要可能经营目标与计划指标差的太远。这时候收购一家企业，迅速完成指标是最好的选择。

总结：比如58同城收购赶集网，滴滴收购快的，美团收购摩拜，这些案例全是经过谈判，评估，资本协商达成的。不能以个人主张卖与不卖，而是从商业原则判断，值与不值做决定。理性决策，该卖就卖，不该卖不卖，一切现实说了算。

我是李合伟：伯乐创投俱乐部创始人，创投商学院首席讲师，著作《觉悟行果创业论》。帮助过300多位创业者创业成功。期待与您分享交流～～～