虽然康美药业是普宁市注册的公司，但康美有危机，并不是普宁市的危机，两码事。
康美药业的危机，来自于谜一样的业务。
康美主要办公是在深圳！不是在普宁！
一、基本信息。
看看康美的公司基本信息。要看细节。甚至没写是泰科路几号！
可以看出，康美药业办公地址在深圳福田区。福田区的私募基金非常多。
再看看康美药业的自我介绍。下图是康美八年的主营业务介绍的变化。
（上图中公司的主营业务介绍摘自康美药业公告）
可以看出，2010年康美药业的业务介绍还是比较清晰的，中药饮片、中药材、化学药的产销售。这可以理解。
2012年，业务就开始变化了，”全产业链立体经营模式“，想出这个词的人，是多么的了不起语文水平。
2014年，走了”时髦路线“，康美药业这家中药公司又增加了中药种植与流通，中医药健康及文化领域（这是啥业务？），"大健康+大平台+大数据+大服务“；
2017年，主营业务又变成了中药的产销、药材贸易、保健品及保健食品、中药材市场经营、医药电商及医疗服务。
不知大家看了有何感想。我的想法是，康美药业就像是一个”迷茫的小孩“，到处乱传。
二、经营情况。
2018年半年度，康美药业营业收入169.6亿元，主营净利润25.82亿元，同比分别增长27.88%及20.32%，看起来是靓丽的业绩。
已经好多年没有细看康美药业，2012年就已经排除了它，不在候选名单。今年这只黑天鹅终于飞出来。最后看它一次，以后估计再也不会看。做一个警示例子，还是很不错的。在5月份悟空问答”国内制药企业有没有机会反超外企？"这个问题回答中，我总结康美是“十足小商贩，投机倒把”。那时候我还没看它的今年半年度报表。因为还没发布。现在看它的数据，完全符合小商贩、投机倒把的特点。
下图中康美药业自制药品收入仅仅是1.34亿元。而营业收入接近170亿元。这个公司的收入基本是做倒卖生意来的。当然“贸易”比“倒卖”美丽，对于一家给人印象是生产型企业来说，贸易是美颜后的“倒卖”。
实际上，药材贸易的利润，到底是怎样的?这是不明确的。交易价格是否公允？这是可以发疑问的环节。上市公司中，有医药流通的公司，医药流通公司的净利润低的让人深度同情。比如南京医药，利润率1%都不到。凭什么康美药业做药材贸易就可以达到15.33%的利润率。南京医药就那么笨，不懂去做药材贸易？所以呢，康美药业的贸易利润率，是个谜。
三、资产与负债
下图是康美药业资产与负债的部分数据。最显眼的是货币资金接近400亿元，存货170亿元，未收回的账款接近60亿元，有息负债257.25亿元。这样就可以理解为康美是依靠大量举债来做倒卖的生意，举债的额度非常高，举债成本也很高，其中优先股的利息高达7.5%，发行债券的利息最低5.33%，高的6.8%，本身大规模的贸易差价利润率是有限的，扣除5.3%的资金成本，还能够达到15%以上的利润率。不得不提出一个疑问：康美到底倒卖什么那么赚钱？
资产目录下的货币资金高达398亿元，但是康美的利息收入是负的，这就是说，这398亿元并非存款。也没有买理财产品，因为没有理财产品的收益。所以这398亿元并未产生收益，这笔巨款也是一个谜。
已解决