美联储如期降息后，金价能站上1500美元吗？

美联储虽然如期降息，但短期内黄金颓势依旧无法避免。在进入更深入的分析前，我们先来回顾下近期的黄金走势。如下图所示，黄金的进击之路从5月底开始，并在9月初成功突破1550美元/盎司。

在那之后，黄金便进入了长达两个多月的震荡期。然而自上周以来，黄金就一改震荡的形态，开始连日的下跌。继创下2016年11月11日当周以来的最大单周跌幅后，昨日黄金再度下破黄金多头最重要的心理关口之一——1450美元/盎司关口，成功刷新三个月新低。也正是因此，不少黄金交易者开始怀疑，黄金震荡期是否已经临近终点，下一步是向上还是向下？

对于最近黄金行情的转变，不少分析师认为这主要是因为市场情绪的转变，也有人指出幕后黑手另有其人。一个数据证明“避险”就是今年的主题一位有着20年交易经验的投资大佬Gordon Scott指出，当避险情绪成为市场走势的主导因素时，国债和黄金的走势将呈现出很强的相关性。在2019年的大部分时间里，iShares 20年以上美国国债ETF与道富的SPDR黄金信托的30天相关系数都优于50％。 但是能否就此将一切归咎于市场情绪转变？事情可没那么简单。现在就让我们回到11月11日23点前后，一起来看看在那短短一个小时内，黄金因何暴挫？疯狂砸盘的空头们：数据显示，在半小时内，共有33596份黄金期货合约易手，总量超过300万盎司，是当日100日均线的三倍多。这番抛售成功触及了大批止损单，致使黄金跌至1448美元/盎司附近。

越来越多的交易者都认为黄金很有可能将迎来久违的大爆发，风暴就在前方。但奇怪的是，现在无论多空似乎都不肯放手。上周五公布的CFTC持仓数据显示，截至11月5日当周，对冲基金对黄金期货和期权的看空押注增加了15%，至31111个，为6月初以来的最高水平。与此同时，市场对黄金的看涨押注仍维持在历史最高水平附近。接下来我们看看，面对着一样的基本面，看空的对冲基金和看涨的其他黄金多头都是怎么分析的。要理解对冲基金押注看跌的行为很简单，从目前的形势看，第三季度提振黄金的因素都已开始朝相反方向变化——衰退预期开始降低；全球经贸形势改善；央行降息潮按下暂停键；全球负收益国债规模开始下降......拓展阅读：继小摩花旗之后 对冲基金大幅押注黄金下跌而目前还在看涨的黄金多头们则认为黄金的利好因素还将在较长时间内存在。欧洲太平洋资本公司首席执行官彼得·希夫就指出，交易员们正在误判美联储。希夫认为，首先，美联储已经开始了“非正式的第四次量化宽松”，自9月中旬开始回购操作以来，美联储以两倍于QE3的速度印钞。其次，美国国债收益率曲线的走势与之前几次衰退来袭前完全一样。因此即使长期利率正在上升，收益率曲线暂不再倒挂，这并不意味着投资者就可以忽视了衰退风险。最后，随着宽松继续，通胀终将上升，黄金牛市将继续，这也会是黄金突破6年高点的真正原因。拓展阅读：一场由量化宽松和财政刺激组成的二次宽松潮即将袭来

接下来，我们看看分析师们是如何看待下一个支撑位和阻力位？FX Empire的AG Thorson表示：“对于下一个支撑位，1380–1420美元/盎司区域是最有意义的，这一区域覆盖了上次上涨的50％– 61.8％回撤位。在突破这一区间后，金价还可能回测1360美元/盎司。我认为趋势变化（底部/顶部）通常发生在新月的开盘日，例如12月初。”分析师Aasif Hirani则认为能最准确预示金价走势的关键趋势线是200天移动平均线。Hirani指出：“今年以来，黄金价格一直在1520-1485美元/盎司附近盘整

从图表中可以看出，无论何时金价离200天移动平均线有多远，都会再次考验移动平均线的走势。在2017年7月，金价远低于200天移动平均线水平，而在2017年9月，金价变涨至200天移动平均线水平。接下来的2018年1月-2018年5月，我们可以看到同样的情景。

”互动问题：对于黄金的下一步，你怎么看？

我认为，美联储降息了，黄金也不会突破1500。应为黄金的涨跌不是受这一个因素影响的。乱世金银盛世宝，黄金的大涨，主要是靠乱世的。黄金上涨因素如下。

(1)美元走势

美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期黄金价格会上涨而购入黄金。但是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。因此，在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。

通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。

(2)战乱及政局震荡时期

战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。

但是也有其他的因素共同的制约。比如，在89至92年间，世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。

(3)世界金融危机

假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢?

其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。

当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。

(4)通货膨胀

我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。

相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。

(5)石油价格

黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。

(6)本地利率

投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。

利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。

(7)经济状况

经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢?金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。

(8)黄金供需关系

金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。

美国经济潇条，刺激市场，金价县中产阶级用于自我保护资产的手段，但做判断还要看美国的宣传能力和世界各经济体的对此的走向。

总的来说黄金受美国货币政策影响比较多，这个和美元是世界国家商品交易主要货币是分不开的。货币政策如：美元利率、美元发行量、美国股市、美国债券等等。但不是每个因数一变动就会影响黄金的反向反应。它们是影响黄金的充分条件，不是必要条件。黄金本身也是一件商品有自己的价值，只是他天然就充当货币的角色。 以下图分析，黄金在1500/盎司上下波动，并从1,2,3标注位看向下趋势。我认为这次美元降息不对黄金中期有影响。现在主要的黄金基金持有者在大量减持也更好说明了这点。

金价的涨跌受多重因素影响，有供求关系、有地缘政治，有美元汇率的波动、有世界经济、通货膨胀等因素的影响，随着美联储再次降息，影响美元走弱，但美元走弱只是影响黄金涨的其中一个因素，所以它并不一定会马上站稳1500美元，事实证明这次美联储降息，黄金这几天反而大跌！