为何俄罗斯抛售美债，增持美元？

2014年初至2015年初，以及2018年初，俄罗斯进行过两次大规模减持美债的行动。

俄罗斯不断抛售美债，与俄罗斯自身有明显关系，俄罗斯经济受石油影响比较大，西方国家对俄罗斯制裁，油价下跌，经济衰退，使得俄罗斯的汇率出现快速贬值，俄罗斯需要抛售美债维持俄罗斯货币的稳定。

今年1月到3月，俄罗斯分别减持美债53亿美元、93亿美元、160亿美元。4月俄罗斯美债持仓规模由960亿美元大减474亿美元至487亿美元，降至20018年以来最低。俄罗斯正以7年来最快速度抛售美国国债，降至2008年以来最低点。5月，俄罗斯继续减持美债，削减规模接近400亿美元，最终持仓仅为90亿美元。

美债之前是俄罗斯重要的外汇储备资产，俄罗斯持有的美债最高时占其外汇储备的40%，但为何今年以来，俄罗斯进一步大举减仓美债，甚至可以称得上“清仓式”减持，主要有三方面原因：

第一，去美元化，美国去年以来向全球各国发起贸易战，使得全球经济均出现了衰退风险，而国际贸易又很难绕开美元，俄罗斯本身与美国的贸易额并不高，清仓式减持美元，可以视为其去美元化的一种行为，也给其他国家传达了多元化货币储备的信号。

第二，外汇储备多样化，在抛售美元的同时，增持了黄金，不过黄金依然是美元资产，但黄金属于通胀，更有安全性，且更利于稳定国际收支平衡，在全球经济趋势不稳定的情况下，增持黄金更有利于应对多变危机。

第三，俄罗斯与美国依然是矛盾不断，美国多次以俄罗斯干涉其大选为由，多次实施制裁和威胁制裁，双边关系未见明显改善，为了减少美国制裁带来的影响，俄罗斯主动抛售美债。

不过，美债体量巨大，美债市场是全球流动性最好的金融市场之一，日均交易量达到五六千亿美元。俄罗斯减持美债对短债有一定影响，但对长期债券影响有限。在俄罗斯减持的同时，日本继续增持美债，一举超越我国，成为美国国债的最大债权国。

至于说俄罗斯增持美元，这个说法欠妥。之前持有的美债，就是俄罗斯的外汇储备，也即是一部分美元资产，减持了美元，换成了黄金，相当于变成了另一种形式的外汇储备，并不存在增持美元一说。

俄罗斯抛售美债，这确实是实情，但增持美元从何说起呢？既然都抛售美债了，又何必还增持美元，准确的说应该是加大购入黄金储备及增持其他欧洲主权债券。

2018年以来，俄罗斯几乎将手头持有的美国国债抛售一空，减持美债份额力度之大，实属罕见，一夜之间跌出美债海外主要债权国的范围内，即最低持有300亿美元的标准。

俄罗斯减持美债份额，与此同时，又加大购入黄金储备，这是俄罗斯“去美元化”进程的一部分，现在俄罗斯又试图在对外贸易中大量放弃美元交易，而改用欧元、人民币及本国货币卢比来结算。不过在石油等能源领域的贸易结算上依旧是美元占比更大。

俄罗斯之所以可以在“去美元化”进程中先行一步，这一方面是因为受美国等西方长期制裁的影响，想要摆脱美元的束缚；另一方面俄罗斯与美国之间的双边贸易额本身就不高，即使是放弃美元也是基本可以的。但适度的持有美元外汇储备也是稳定本国货币及汇率的需要。

总之，俄罗斯并没有增持美元，而是大量抛售美债后又购入黄金储备。退一步讲，如果俄罗斯真是抛售美债再增持美元，那还不如持有美国国债更有价值，因为美国国债是全球规模最大的、流动性最高的资本市场，投资美债有一定的盈利性。

俄罗斯抛售美债应该是从外汇储备安全方面考虑的。

2018年初，俄罗斯持有没摘960亿美元左右。2018年4月6日，美国财政部宣布对俄制裁，将24名个人和14个实体列入制裁名单，理由是俄罗斯在全球范围内进行一系列恶性活动。

2018年3月至5月期间，美国对俄罗斯将其持有的美国国债减少了810亿美元，减持了84％的美国国债。

6月11日电 美国财政部宣布制裁俄罗斯5个实体和3名个人，理由是他们为俄罗斯联邦安全局服务，对美国及盟友实施网络攻击。

8月22日，由于斯克里帕尔及其女儿尤利娅事件对俄罗斯进行制裁。禁止美国企业向俄方出口一系列对国家安全构成威胁的敏感设备，如燃气涡轮发动机、集成电路和用于航空的电子校准部件等。

以上可以看出，2018年美国对俄罗斯实体和个人进行了多轮制裁。随着制裁的不断进行，俄罗斯不断的减持着美债。就是因为担心美国的制裁深入到俄罗斯持有的美债领域。所以，俄罗斯对持有的美债展开了清仓似的减持。同时，又不断的增持黄金。目前持有的美债仅为长期债券的投资额为52.96亿美元，短期为55.52亿美元。

在美国和俄罗斯之间变得越来越为紧张，双方关系在欧洲、乌克兰、叙利亚、非洲、委内瑞拉、千岛群岛等地都有着严重的利益冲突。一旦发生比较严重的危机，美国人随时可能冻结俄罗斯的美债投资。

所以抛售美债，投资黄金、欧元、人民币资产是俄罗斯目前正在进行的操作。持有大量美债对于整天遭受制裁的俄罗斯来说非常的不安全。

至于说的增持美元，应该是不会有的。应该是增持人民币和黄金。

美元是流通货币，美国国债是骗局，是不保值债卷，是用新债卷偿还到期旧债卷，是不能流通的。俄罗斯抛售美国债卷，增持美元购买黄金是对的，黄金是硬通货币。中国要学习。

美债是定期蓄存，急用钱，时间不到，无法领取的。但是可以买卖。

美元则是随时可用，只要手握美元，爱什么用，就什么用。

俄罗斯抛美债持美元，如果是真的消息，就说明俄罗斯的钱库见底了。

美元是国际最可靠的通用货币，可流通世界，可以在世界采购所需物资。因此俄罗斯抛美债持美元，是为应付可能要来的经济危机，是未雨绸缪吧。

石油是俄罗斯的支柱经济，因为瘟疫袭击世界，加上世界经济原本不景气，必然冲击石油价格导致下跌。因此俄罗斯经济必然受到严重影响。多年的经济不景气，及美欧的严厉经济制裁，使俄罗斯的经济捉襟见肘。显然抛美债持美元，应该是迫不得已而为之。因为美债未到期，提前抛售必然会造成利息损失。

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驭龙认为上述问题中的“增持美元”一词，有三种解读可能：

第一：抛售美债，获得美元，积攒做空美元资本。俄罗斯通过抛售美债，获得美元，目的是在欧洲美元离岸市场上，对美元择机实施做空操作。下面通过一个狙击空头的反向案例来说明。如下图所示：

今年8月5日离岸人民币首次破7时，直到8月13日大幅回落。在这期间，外汇市场离岸人民币行情的表现充分展示国际做空资本被打退。根据中国人民银行发布公告，将于8月14号在HK发行300亿元人民币票据。受此影响，8月7号人民币对美元汇率重回6.99。发行票据预期下，人民币汇率即回升。人民币票据发行就可以减少HK商业银行可贷资金量。HK就是最大的离岸市场，回收离岸人民币流动性，收紧链条，即可制止跌势完成控盘。央行之前打爆国际空头就是回收离岸人民币市场供应量。标志就是人民币隔夜拆解利率飙升，让离岸和在岸人民币汇率倒挂打爆空头，通俗讲就是断绝空头手中人民币弹药，再聚歼之。

第二：抛售美债，获得美元，购入黄金作为外储资产项目。

根据俄罗斯央行发布的最新数据，俄罗斯继续增持黄金，7月份又购买了30万盎司（9吨）黄金。俄罗斯央行的黄金储备总量在过去一个月上升0.4%，截至8月1日达到7130万盎司（2218吨）。目前俄罗斯是世界第五大黄金持有国，第三大和第四大持有国是意大利和法国，分别持有2451.8和2436.1吨，不过，按照俄罗斯现在这个增持速度，它完全可能在未来一两年内超过这两个国家。最新的官方数据显示，黄金储备目前占俄罗斯总储备的19.6%。如下所示：

面对当前全球经济发展疲软、以及贸易冲突升温所带来的经济不确定影响，俄罗斯央行在外汇储备中增加黄金储备量使得抵御国际投资基金冲击的能力加强，尤其是对抗以美国为首的西方经济制裁，有助于弥补国际收支赤字，有助于维持国家的经济稳定。

第三：抛售美债，获得美元，用于部分国际贸易收支目的。

虽然去美元化战略已经得到全球多国的响应，根据媒体今年5月13日报道，中国央行周一与新加坡金融管理局续签了双边本币互换协议之后，全球去美元化已上升至32个国家。在此之前，中国、俄罗斯、德国、法国、日本、意大利、印尼、马来西亚、泰国、伊朗、安哥拉、委内瑞拉、伊拉克、科威特、尼日利亚、巴基斯坦、哈萨克斯坦、白俄罗斯、亚美尼亚、吉尔吉斯斯坦、土耳其、卡塔尔、阿联酋、印度、越南、匈牙利、巴西、南非、阿根廷、英国、罗马尼亚这31国已分别用一种或多种方法开始了去美元化。但是，在现实国际贸易中想完全弃用美元进行结算那是不可能的，所以在央行的外汇储备中保留一些美元或者美元资产是适合的。

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俄罗斯没钱了！手里没有美元，又融不到钱，只好牺牲点利益抛售美债换美元