在当前这种特殊的国际大背景下,很多人都在持续关注美国国债的问题。据我所知,有人说会还也有人认为不会,且目前持美国“赖账”的说法的网友并不少,但对于网上这种极端看法,我不想过多讨论。不过我个人觉得持任何一种观点都必须要有依据,而非凭简单主观好恶做判断甚至得出结论。为此,就简单谈一下自己对美国国债的一点看法。
众所周知,美国作为全球最大的债务国,其发行的美国国债是目前全球规模最大的、流动性最高的资本市场。值得一提的是,我国目前仍为美国国债最大的海外持有当局,持有份额约为1.12万亿美元。
很多人都知道我国持有美国国债,也了解持有份额之巨,但可能很多人并不明白为什么要持有这么多美国国债?甚至有很多人曾问我为什么不买入黄金或者其他资产?
其实,我国由于是全球第一货物贸易大国,我国持有外汇储备超过3万亿美元以上,这都是人民的财产。因此就必须要确保其安全性、流动性和适度的盈利性。
而之所以动用近1/3的外汇储备购买美国国债,这是按照市场的规律、具体的市场原则和多样化的原则,通过市场操作来进行外汇储备的运作。
我可以举个例子来说,作为普通投资者都知道通过投资来实现财富保值增值,而且也会根据“鸡蛋不能放到一个篮子里”的原则进行资产配置。那么国家采取多元化的国际资本市场投资就很容易理解。
尤其是在外汇储备的投资运作过程中,首先是安全性,要确保我们投资的安全是第一位。而美国国债一直以来被视为是安全资产,尤其是在近期发生3个月期和10年期收益的倒挂,愈发说明了避险需求的增强。同时也表明市场对美国国债的需求依然旺盛。
说完我国为什么购买美国国债后,接下来我们了解一下美国国债的目前规模,及美国如何偿还的问题?
截止目前,美国国债规模突破22.3万亿美元,若按照海外持有份额的比例计算,美国国债的海外主要债权国持有额度约5.72万亿美元。
美国国债也称为“美国公债”,是由美国财政部代表其联邦政府面向市场发行的债券,通常都是按照支付债息的方式进行偿还。这里需要解释一下,除了短期国债(1年以内)没有利息,而是根据票面折扣优惠外;其他中、长期国债都是每6个月由美财政部支付一次利息。
美国国债是依靠美国国家信誉做担保的,同时也是美元金融霸权的体现。尽管目前美国总统特朗普及其政府“契约”精神全无,而“弃约”行径不断,已经严重消耗了美国国家信用。但美国依旧是全球最强的国家,这个客观事实我们必须要敢于承认。
只要美国想巩固并继续维持一超霸权,就不可能主动破坏美元霸权地位,尤其是在全球已经对美元公信力产生质疑的关键时刻,甚至启动全球“去美元化”进程的情况下,一旦违约甚至赖账造成的历史性代价难以想象。很可能就彻底毁掉美国战后数十年历经几代政治精英们打造的美元结算体系。
因此,我认为美国直接违约的可能性不大。为了“借新还旧”模式得以持续,除了继续按期以支付债息的方式外别无他途。如果非要说难以偿还的话,美国面对22万亿美元的美债,很可能会通过以下几种形式还债:
1、技术性违约。也就是说,可以狂印发美元借机稀释债务规模,这种方式很可能造成通货膨胀但比起赖账的代价更小。
2、债务重组。这种方式恐怕不到万不得已也是不会使用的,而且前提是美国的军事实力必须还是世界第一,否则很可能海外主要债权国不会同意。
3、通过扩大美国税收来解决问题。这应该是最为合理化的,但却又是最不靠谱的,因为自从特朗普上台以来就不断实施税收改革措施,美国财政赤字更进一步恶化了。
总之,短期来看美国政府还不可能违约。至于将来是否有可能,目前还不好说。但无论如何直接宣布赖账的几率很低,除非以上的几种方式之一。

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